Los inesperados cambios de 2020
Jesús Sánchez-Quiñones, director general de Renta 4 Banco
Este año 2020 será recordado como el año de la pandemia global del Covid, con consecuencias sobre el día a día de las personas totalmente inimaginables con anterioridad. Algo tan esencial y básico como la libertad de movimiento de las personas, se ha visto restringido de forma dramática.
Los toques de queda nocturnos o las limitaciones de los viajes y desplazamientos son ahora la norma, sin que se tenga certeza de cuándo se recuperará la normalidad previa. Los efectos sobre la economía, sobre todo sobre los servicios, han sido y están siendo considerables. La vuelta a la normalidad parece depender de la incierta evolución de la crisis sanitaria, aunque sean numerosas las voces que auguran una llamada "nueva normalidad" distinta a la normalidad anterior.
Los cambios radicales no se han producido sólo en la vida ordinaria de las personas, sino también en la esencia de los mercados financieros. La actuación de los bancos centrales, principalmente BCE y Reserva Federal (Fed), ha provocado el establecimiento de los tipos de interés a largo plazo en mínimos históricos: tipos cero o negativos en los bonos soberanos europeos, y tipos muy por debajo del 1% en el Bono del Tesoro americano.
Cuando Draghi abandonó la presidencia del BCE, en octubre de 2019, mencionó que con anterioridad la gente se preguntaba cuándo iban a subir los tipos de interés, ahora, dicho hace un año, consideraba que los tipos iban a estar en niveles muy bajos para siempre. Su predicción, discutible hace un año, hoy se considera una certeza para los mercados financieros. Todos los tipos de los bonos soberanos de la Eurozona han caído a mínimos históricos, estando la gran mayoría de bonos con vencimiento hasta diez años con rentabilidad negativa.
La gran novedad de este año 2020 es la incorporación de EE.UU. a la situación de tipos de interés a largo plazo en niveles históricamente bajos. Los mensajes de la Fed auguran un mantenimiento de estos niveles de tipos durante un prolongado periodo de tiempo.