Los gurús hablan: "Los especuladores pueden provocar la profecía autocumplida en los mercados"
Ramón Forcada, director de análisis de Bankinter
Hoy la sesión viene floja, sin dirección firme. No mal, sino desorientada y a la espera de algo que mueva el mercado. Y eso podría ser, a lo largo de la semana, algún tipo de actuación de la SEC (regulador de mercados americano) para proteger las cotizaciones de los bancos regionales americanos de la especulación en posiciones cortas.
Esta semana la inflación americana no retrocederá más (+5%; miércoles) y el BoE subirá tipos otra vez (+25pb, hasta 4,50%; jueves), pero parece razonable y probable que la SEC haga algo, puesto que son las posiciones cortas, sobre todo de hedge funds, las responsables de las fuertes caídas de los bancos regionales. Y éstas hacen vulnerable el conjunto de la industria financiera.
Con muy poco dinero (400/500M$) en posiciones especulativas y sin justificación real, consiguen hacer mucho daño. Un daño que, parcial e injustificadamente, se ha extendido a Europa. Si la SEC no lo ataja a tiempo, se arriesga a sufrir la profecía que se autocumple: nada lo justifica, pero ataques especulativos pueden extender el miedo irracional y conseguir que finalmente sí suceda algo grave para los bancos regionales (retiradas fuertes de depósitos).
Si la SEC actuase convertiría en alcista una semana intuitivamente bajista por la publicación de una inflación americana que repetirá (+5%) en lugar de seguir retrocediendo y otra subida de tipos en R.Unido (+25 p.b., hasta 4,50%). En cualquier caso, el mercado nunca se encuentra en una situación de serenidad perfecta, así que debemos gestionar las limitaciones actuales con total naturalidad, sabiendo que estamos consolidando un ciclo expansivo (economía y mercados) a medida que se domestica la inflación, los tipos dejan de subir (incluso bajarán algo en 2024), los resultados corporativos mejoran y la invasión rusa de Ucrania entra en una fase de agotamiento. Atravesar una etapa de consolidación hasta, digamos, septiembre, no sería necesariamente malo considerando que los avances de las bolsas hasta la fecha no son despreciables:
S&P500 +7,7%; Nq-100 +21,2%; ES-50 +14,4%... Nuestro mantra: invertir no es especular.