Las cuatro grandes patas para conseguir una gran rentabilidad a largo plazo
“A corto plazo el mercado de acciones se comporta como una máquina de votar, pero a largo plazo actúa como una báscula” o “el Sr Mercado es un esquizofrénico en el corto plazo pero recupera su cordura en el largo plazo” son dos frases de Benjamin Graham que todos los inversores value que seguimos sus enseñanzas llevamos años comprobando que son así y tratando de exprimir fruto de su conocimiento.
Se estima que aproximadamente en el plazo de un año una acción se correlaciona a sus fundamentales en un 20%, porcentaje que se ajusta a un 80% en el plazo de 5 años, el resto de factores vendrían determinados por la codicia y el miedo que determinarían la expansión o reducción de los múltiplos de un valor en base a las modas o a que un valor guste más o menos al Sr Mercado.
¿Qué nos da grandes rentabilidades en el largo plazo?
Tres factores son claves para conseguir grandes rentabilidad en el largo plazo y nos hacen que nuestras inversiones se conviertan en exitosas:
1- Que la empresa consiga un incremento sustancial de ventas en el largo plazo, las dos maneras de conseguir mejorar las ventas vienen determinadas por lo que llamamos el crecimiento orgánico y el crecimiento inorgánico.
El crecimiento orgánico la empresa lo consigue de manera interna, mediante un incremento en la demanda de sus productos por parte del mercado, si la compañía posee lo que se llama un foso o ventaja competitiva podrá tener un mayor poder de fijación de precios que le permitirá incrementar las ventas por encima de la media del mercado, sin embargo si la compañía está expuesta a un sector altamente competitivo y además carece de ventaja competitiva estará muy expuesta a tener que reducir precios si quiere mantener sus ventas y poder competir, si hablamos de una compañía que pertenece a un sector con una competencia moderada y donde posee una pequeña ventaja estimar un crecimiento orgánico similar al crecimiento de la economía suele ser lo más normal. (Leer más)