Las acciones europeas caerán alrededor de un 20% a mediados de año, dice Bank of America
Los analistas de acciones del Bank of America creen que el precio de mercado de las condiciones "Ricitos de Oro" deja poco margen de error y, como tal, es negativo para las acciones y los cíclicos europeos frente a los defensivos.
El banco estadounidense dice que la probabilidad de un aterrizaje suave –en el que la inflación cae y la economía evita una recesión profunda y un alto desempleo– ha aumentado, pero sigue estando lejos del escenario más probable.
"En el pasado, las condiciones de crecimiento a menudo parecían favorables hasta el comienzo de una recesión", escriben, ya que esperan que las subidas de tipos anteriores comiencen a frenar el crecimiento.
Un aterrizaje sin aterrizaje –donde el crecimiento no se desacelere en absoluto– parece aún menos probable, dicen, pero si se materializa los mercados podrían verse obligados a eliminar la cantidad de recortes de tasas actualmente descontados.
"Por lo tanto, vemos el mercado en un punto óptimo estrecho, en el que las presiones renovadas podrían provenir tanto de datos macroeconómicos demasiado débiles como demasiado fuertes, mientras que los niveles de precios optimistas significan que el beneficio es limitado incluso en un buen escenario", afirman. .
"Como consecuencia, seguimos siendo negativos con respecto a las acciones europeas", añade BofA, diciendo que en su escenario base ven alrededor de un 20% de caída para el STOXX 600 y alrededor de un 15% de rendimiento inferior para los valores cíclicos europeos frente a los defensivos para mediados de año.
Aún así, no todo son malas noticias, ya que BofA pronostica un repunte de casi el 10% para fin de año a medida que el crecimiento se reacelere y los rendimientos sigan disminuyendo.