La valoración de las bolsas están en el percentil 95 de la historia...¿debería preocuparnos?
El S&P 500 (índice de renta variable referencia mundial) se encuentra en el percentil 95 de valoración con respecto a la historia. ¿Esto qué quiere decir? Pues qué únicamente en el 5% del tiempo desde que se registran los datos, la bolsa de EE.UU. ha estado más cara que hoy en día. Esto suena muy preocupante...¿o no?
Los analistas de Bank of America piensan que los inversores no deberían preocuparse.
“El único argumento bajista que escucho con frecuencia y que quiero tratar de desacreditar es simplemente la idea de que el mercado es demasiado caro... el mercado actual es un animal muy diferente en comparación con décadas anteriores", dijo la estratega bursátil Savita Subramanian en "Squawk Box” el miércoles. “Nadie habla del hecho de que seguimos revisando el PIB al alza y las ganancias siguen siendo sorprendentes”.
El S&P 500 es estadísticamente caro en 19 de 20 métricas.
Hoy en día, el S&P 500 es de mayor calidad y tiene una menor volatilidad de ganancias que décadas anteriores, señaló Subramanian en una nota a sus clientes el miércoles. Añadió que el índice ha pasado de estar muy concentrado en empresas manufactureras, financieras y de bienes raíces en 1980 a una tecnología y atención médica más orientada a la innovación.
Aunque Subramanian dijo que los modelos de valoración estadística son importantes a largo plazo e implican rendimientos más bajos durante la próxima década, factores a corto plazo, como el sentimiento y las sorpresas en las ganancias, sugieren que el mercado en general probablemente seguirá subiendo, alcanzando un valor a fin de año de 5.500.
“Es difícil ser optimista basándose en la valoración: el S&P 500 es estadísticamente caro en 19 de 20 métricas y cotiza a un precio del percentil 95 en relación con las ganancias finales según datos que se remontan a 1900”, escribió Subramanian en la nota. “Pero en un nivel básico, cuestionamos la validez de comparar un índice con sus versiones más recientes, especialmente el S&P 500 actual”.
Pero si bien el sentimiento es en general optimista, Subramanian señaló que los fondos de pensiones tienen la asignación más baja a acciones públicas en 20 años, lo que implica que Estados Unidos no está necesariamente en un “mercado alcista donde todo el mundo está eufórico con las acciones”. En cambio, señaló que los inversores se están acumulando en sólo unas pocas acciones muy apreciadas.
“Todavía estamos en este muro de negatividad, este muro de preocupación”, dijo Subramanian en CNBC el miércoles. “La gente se está escondiendo en ciertos temas como la IA, que obviamente ha sido una gran historia, pero creo que aún queda mucho por hacer en términos de que las empresas sensibles al PIB realmente vuelvan a la vida”.