La renta variable europea "camina sobre la cuerda floja", según Societe Generale, y da 3 recomendaciones de trading
"Un mercado exuberante." Así es como los estrategas de renta variable de Societe Generale describen las acciones europeas en una nota reciente, como era de esperar, teniendo en cuenta que el STOXX 600 sigue cerca de un máximo histórico. Pero la tensión se esconde detrás de la alegría.
SG afirma que, si bien las acciones han demostrado que finalmente pueden sobrevivir por sí solas en lugar de moverse únicamente con los bonos, lamentablemente esto no se ha visto impulsado por el crecimiento del beneficio por acción.
"...la actual temporada de presentación de informes de resultados (que hasta ahora ha sido 'mixta') no ha ayudado al impulso de las ganancias empresariales europeas, que continúan adentrándose cada vez más en territorio negativo." En opinión de SG, el cambio en las percepciones de los inversores sobre el contenido general de riesgo de la clase de activos está detrás del impulso alcista y resaltan el bajo nivel del índice de volatilidad V2X.
"Una parte importante del rendimiento del índice europeo proviene de siete acciones (las 'Siete Maravillas de Europa'), que son actores globales (es decir, tienen una exposición interna limitada) y campeones en ganancias empresariales, pero también están más diversificados que los Siete Magníficos de EE.UU. , ya que provienen de cuatro sectores diferentes", continúa.
Dicen que por estos motivos el mercado camina sobre la cuerda floja y todo va “hasta ahora bien”.
No es un riesgo para las valoraciones que consideren que pueda alterar el impulso actual, sino cualquier cosa que pueda sacar al escenario macro de su zona de confort de aterrizaje suave y baja volatilidad.
"...sobre todo temores de un aterrizaje forzoso (¿se acuerdan del SVB?) o de una inflación más rígida (¿se acuerdan del último IPC de EE.UU.?)", escriben los estrategas.
¿Entonces qué hay que hacer? SG ofrece tres ideas de trading:
1. Favorecer las acciones defensivas sobre las cíclicas
2. Mantener los bancos y el petróleo y el gas
3. Prefiera las grandes empresas a las pequeñas