La gran exposición de los ciudadanos estadounidenses a la renta variable es un gran riesgo para las bolsas
Los hogares estadounidenses asumieron demasiado riesgo de cartera durante la pandemia y pueden estar a punto de sufrir un golpe, considerando algunas señales de advertencia en el horizonte, dice el economista Troy Ludtka.
Anticipándose a una rápida recuperación económica durante la recesión, los hogares de EE.UU. aumentaron su exposición a las acciones como porcentaje del patrimonio neto a un récord del 30% en el cuarto trimestre de 2021 desde el 22% en el primer trimestre de 2020, dice Ludtka, economista senior de EEUU de SMBC Nikko Securities Americas.
El récord incluso superó la burbuja tecnológica durante el auge de las puntocom cuando la exposición a acciones fue del 26% en el primer trimestre de 2000, dijo.
"Solo después de una recesión inflacionaria y tasas de interés galopantes, la exposición se redujo al 26% en el primer trimestre de este año", dijo en una nota.
"Históricamente, este es el percentil 96, lo que parece imprudente dados los riesgos macro actuales". Los hogares son vulnerables a pérdidas sustanciales de empleo e ingresos si ocurre una recesión, pero una recesión conduciría a precios de acciones más bajos en un momento en que están fuertemente invertidos en valoraciones espumosas, dijo Ludtka.
El impacto en la riqueza de los hogares y los efectos colaterales podrían ser notables, ya que cada aumento o disminución de $ 1 en los valores del mercado de valores conduce a más de 3 centavos de aumento o disminución del consumo, dijo.
El riesgo tanto de valoraciones más bajas de las acciones como de un aumento del desempleo es alto si se tiene en cuenta que los principales indicadores económicos señalan una recesión, un bajo crecimiento y una productividad poco inspiradora. Las altas tasas de interés, que están aumentando, también podrían restringir el crecimiento de los precios de los activos, dijo.