La Fed debe hablar
Capital Bolsa
Después de los violentos movimientos de la semana pasada en los rendimientos, el mercado está pidiendo a la Fed una orientación más cercana. El FOMC de marzo brindará tal ocasión, a menos que "necesiten" explicar las cosas antes, esta semana.
La Fed se enfrenta a un delicado equilibrio en estos momentos; quieren que los mercados respondan a una economía en mejora (rendimientos más altos), pero no quieren movimientos demasiado violentos en los rendimientos, ya que pueden retrasar la recuperación.
Como señala Bank of America, hay 2 canales primarios;
1, los costos de endeudamiento más altos podrían reducir de manera demasiado agresiva los sectores de la economía sensibles a las tasas
2, una gran caída en las acciones y la ampliación del diferencial de crédito llevaría a un ciclo de retroalimentación negativa
Marzo definitivamente será interesante, y potencialmente podríamos conseguir que los titulares de la Fed lleguen a los titulares de los medios esta semana. Como concluye Bofa;
1, orientación cualitativa sobre cuantitativa
2. Palabras de moda: expectativas
3. Disminuir lentamente los cambios en las políticas monetarias: la ventana de 6 meses para establecer expectativas podría ser apropiada
Como recordatorio, a las acciones no les gustan las subidas violentas de tipos. El segundo gráfico muestra el rendimiento del S&P 500 frente a los movimientos de tasas.
