"La clave de hoy es la inflación europea"
Ramón Forcada, director de análisis de Bankinter
Ayer milimétricamente bajista pero con la buena noticia del retroceso de la inflación alemana (+10,0% desde +10,4%), a pesar de que no se publicó la tasa subyacente por tratarse del dato preliminar pero debería estar en aprox. +5%, similar a las de la UEM y USA (España peor: +6,3%).
Ese es un nivel aceptable o casi bueno en este contexto. Y la Confianza del Consumidor USA aguantó mejor de lo esperado: 100,2 vs 100,0 esperado vs 102,2 anterior.
Pero la situación social en China se complica (protestas) y eso, junto con la incertidumbre sobre el dato de inflación UEM que se publica hoy (11h; debería retroceder hasta +10,4% desde +10,6% y la subyacente hasta +4,9% desde +5%), impidieron que la sesión fuera mejor. Hoy es más probable que rebote un poco (¿+0,5%?), pero todo depende de la inflación europea.
Wall St. dependerá de lo que comunique Powell (Fed) a 19:30h, ya tarde para Europa. La noche asiática ha sido mixta, pero no mala, a pesar de que en China ha salido un PMI Manufacturero flojo (48,0 vs 49,0 esperado vs 49,2 anterior) y se intensifican las protestas. La realidad práctica es que cada vez importa menos lo que sucede en China.
La clave de hoy es la inflación europea porque Powell (Fed) habla ya tarde en la Brookings Insitution sobre Inflación y Empleo, que es uno de los think tanks más influyentes y esos son los temas clave ahora, pero y afectará sólo a Wall St. Y mañana se publica el Deflactor del Consumo (PCE) americano, que debería retroceder también: +6,0% esperado desde +6,2%, con subyacente +5,0% desde +5,1%.
Si se materializan estos ligeros retrocesos esperados de la inflación en Europa y USA, como se cumplió ayer con Alemania, la semana debería recuperar algo de impulso, tanto bolsas como bonos. Insistimos en que la mejora será lenta pero ganando consistencia y que se notará más una vez publicadas estas inflaciones y una vez comprobado que Fed y BCE suben +50pb y no +75pb el 14/15 Dic., como estimamos que efectivamente sucederá.
S&P500 -0,2% Nq100 -0,7% ES-50 -0,03% VIX 21,9% (-32pb). Bund 1,93%. T-Note 3,72%. Spread 2A-10A USA=-74pb B10A: ESP 2,91% ITA 3,82%. Euribor 12m 2,892% (fut.12m 2,971%). USD 1,034. JPY 143,3. Oro 1.754$. Brent 83,8$. WTI 78,8$. Bitcoin +2,3% (16.864$). Ether +5,0% (1.269$)