La bolsa es muy difícil…muy, muy difícil
La bolsa es muy difícil. Esa afirmación parece una obviedad, pero no lo es en absoluto. La mayoría de los inversores no son conscientes de lo difícil que es poder sobrevivir a los mercados un largo periodo de tiempo, hasta que lo comprueban en sus propias carteras.
Todos hemos escuchado la máxima bursátil: "Compre cuando esté barato y venda cuando esté caro". Parece un buen consejo en principio, ¿pero es rentable?
Podemos entender que una bolsa está barata cuando cotiza por debajo del promedio de sus ratios de valoración, y cara cuando cotiza por encima. Es decir, en teoría si compramos renta variable en infraponderación y vendemos en sobrevaloración la rentabilidad sería mayor a la de mantenernos invertidos siempre.
Este ejercicio teórico lo ha llevado a la práctica el analista Ben Carlson de Wealth of Common Sense. Carlson utilizó la relación precios vs ganancias ajustadas cíclicamente (CAPE) en el S&P 500 y el periodo 1928-2016 en el estudio. Estas eran las premisas:
- El promedio histórico del CAPE para el S&P 500 era de 17,9x.
- Invertía ficticiamente su capital en el S&P 500 cuando a principios del año el indicador estaba por debajo de ese nivel.
- Invertía su capital en letras del tesoro cuando a principios del año el indicador se encontraba por encima de ese nivel.
Estos son los resultados: (Leer más)