"Huelga de compradores en las bolsas", afirma el gestor más rentable del año.
David Einhorn, de Greenlight Capital, cuyo fondo de cobertura ha obtenido el doble de rentabilidad que el mercado en lo que va del año, dijo que por el momento ha dejado de crear nuevas posiciones en acciones y cree que no se pueden ignorar los crecientes riesgos geopolíticos.
“Estamos efectivamente en una ‘huelga de compradores’ nuevamente y no establecimos ninguna posición larga material” en los tres meses finalizados el 30 de septiembre, dijo Einhorn en su carta a inversionistas del tercer trimestre fechada el miércoles y obtenida por CNBC. “Es un momento complicado y seguimos preocupados por la dirección del mercado”.
El fondo de cobertura de Einhorn obtuvo un rendimiento del 12,9 % en el tercer trimestre, lo que eleva sus ganancias en 2023 al 27,7 %. Eso se compara con el rendimiento del 13,1% del S&P 500 hasta finales de septiembre.
El gestor estrella dijo que ha reducido su exposición bruta para poder desplegar capital en ideas nuevas y específicas, pero se muestra cauteloso en el mercado en general debido a una geopolítica impredecible y arriesgada.
“La visión complaciente de los inversores de que se debe ignorar la geopolítica podría ser cierta, excepto en los momentos en que no lo es. Sospechamos que estamos en uno de esos tiempos”, escribió Einhorn.
Específicamente, el inversionista de 54 años está preocupado por un aumento en los precios del petróleo en medio de la guerra en el Medio Oriente y la continuación de la guerra de Rusia en Ucrania , lo que podría llevar a la economía estadounidense a una severa recesión.
Dijo que tiene una exposición limitada al gasto de los consumidores estadounidenses, mientras que su exposición neta positiva se expresa “casi en su totalidad” a través del sector energético.
“Los precios más altos del petróleo exprimirían al consumidor y probablemente provocarían una recesión. La inflación resultante también colocaría a la Reserva Federal en la incómoda posición de tener que luchar contra el aumento de precios en un momento de creciente desempleo. Esto deja las perspectivas del mercado muy preocupantes”, dijo.
En lo que va del cuarto trimestre, los precios de los futuros del petróleo crudo West Texas Intermediate han bajado alrededor de un 15%, los futuros de la gasolina han bajado más de un 11%, mientras que el índice S&P 500 Energy ha caído casi un 9%.
Einhorn, un graduado de Cornell, fundó Greenlight Capital en 1996 y produjo un enorme rendimiento anualizado del 26% durante la siguiente década, superando con creces al mercado en general y a muchos pares.
Su trayectoria estelar lo convirtió en uno de los administradores de fondos de cobertura más seguidos en Wall Street. En los últimos años, ha tenido éxito vendiendo en corto y comprando acciones de valor que cuentan con estrategias de recompra .
Einhorn dijo que sus mayores ganadores en el tercer trimestre fueron Consol Energy, Capri Holdingsy Caballero Negro. Su posición corta en acciones ligadas a la innovación también fue rentable el último trimestre, así como una posición macro que se benefició tanto de la caída de los precios de las acciones como de las mayores tasas de interés a largo plazo, dijo Einhorn.
“Si estamos en lo cierto, los niveles extremos actuales de tensión geopolítica conducirán a precios de acciones más bajos durante un período que durará más de un par de horas”, dijo Einhorn. “En ese momento, pretendemos estar posicionados para comprar acciones golpeadas y algunas deudas verdaderamente en dificultades, si se presenta la oportunidad”.