“He visto esta película antes en el mercado”...” No, no la has visto. Como esta no”
Carlos Montero
Recientemente, el analista Ben Carlson publicó un interesante artículo en el que analizaba el promedio de tiempo en el que las bolsas recuperaban todo lo perdido en un mercado bajista. El resultado fue que en alrededor de 26 meses. Carlson se refiere a la bolsa estadounidense.
En Europa todo es diferente. Ejemplo: el Ibex 35 alcanzó un máximo en los 15.769 puntos en noviembre de 2007. Es decir, casi 13 años más tarde el selectivo español cotiza un 50% por debajo de ese nivel. El Ibex 35 tendría que subir más de un 100% desde los actuales niveles para que se sitúe en máximos históricos de nuevo. ¿Qué puede tardar para eso? ¿5 años, 10, 15...no conseguirlo nunca? Lo que parece indudable que al menos, en el caso español, la renta variable a largo plazo no siempre sube.
Bueno, pero volvamos al mercado americano. En el actual mundo de la tecnología, es igual de fácil invertir en Telefónica que en AT&T. El periodo más rápido de remontada de una caída del 20% en la bolsa o peor fue en 1932-1933, cuando sólo llevó 3 meses para un viaje de ida y vuelta completo. El periodo actual de recuperación, de tan solo 6 meses, fue el segundo más rápido.
Si tomamos una recuperación de un mercado bajista de 30% o más, el actual periodo pasa a ser el más rápido de la historia. La recuperación de la renta variable americana en forma de V ha sido asombrosa. La recuperación de la economía dista mucho de esa forma.
Se puede argumentar que ciclos de mercado como este continuarán ocurriendo a un ritmo vertiginoso en el futuro.