Goldman Sachs eleva las previsiones de diferencial de crédito ante riesgos arancelarios y recorta el objetivo del S&P 500
Los estrategas de Goldman Sachs han aumentado significativamente sus previsiones para los diferenciales de crédito en EE. UU., citando el aumento de los riesgos de la política comercial y las señales de que Trump está dispuesto a tolerar la debilidad económica a corto plazo.
La firma prevé la posibilidad de que se amplíen los diferenciales a medida que los mercados asimilan las implicaciones de los nuevos aranceles estadounidenses y su impacto más amplio en los costes de financiación de las empresas. El cambio en las expectativas refleja la preocupación de que los elevados costes de financiación y las disrupciones comerciales puedan afectar a las condiciones del crédito corporativo, especialmente en sectores sensibles a las presiones de la cadena de suministro global.
En una nota aparte, Goldman Sachs redujo su objetivo de cierre de 2025 para el S&P 500 de 6.500 a 6.200, lo que refleja una reducción del 4 % en su múltiplo precio-beneficio (P/E) a futuro, de 21,5x a 20,6x. La firma también recortó sus estimaciones de ganancias por acción (BPA) para el índice, y ahora espera ganancias por acción (BPA) de 262 dólares para 2024 (anteriormente de 268 dólares) y de 280 dólares para 2025 (en lugar de 288 dólares).
Si bien Goldman sigue siendo constructivo respecto de las acciones estadounidenses, la revisión a la baja sugiere que las tasas de interés de la Fed sin cambios y las incertidumbres geopolíticas, incluidos los aranceles, pueden limitar la expansión de la valoración en el corto plazo.