¿Están siendo los inversores demasiado complacientes? Este analistas cree que sí.

El creciente optimismo sobre el acuerdo ha proporcionado cierto alivio en la mayoría de los sectores, especialmente en los bancos regionales, que han pasado unos meses muy duros. Aunque es evidente que un acuerdo sobre la deuda sería positivo, las medidas de confianza de los inversores sugieren un malestar más profundo, y la eliminación de este riesgo, ciertamente importante, podría no ser suficiente para despertar a los alcistas.

Aunque las conversaciones sobre el techo de la deuda han dominado el ciclo de noticias, la cuestión de la inflación persistente sigue acechando en un segundo plano. Parece que se habla más de un "aterrizaje suave" de la economía, pero creemos que esto podría ser demasiado optimista. Es probable que los tipos hayan tocado techo y acaben bajando, pero existe un riesgo muy real de que los diferenciales de crédito sigan ampliándose a medida que persista el riesgo de recesión. Seguimos vigilando de cerca la persistencia de la inflación y la rigidez del mercado laboral.

Las empresas con balances excesivamente apalancados son sensibles a las inciertas condiciones crediticias y los comentarios de la última temporada de resultados han puesto de relieve el impacto continuado de las presiones de los costes sobre los márgenes de beneficio. A medida que bajan las expectativas de tipos de interés, favorecemos los valores de crecimiento con márgenes de beneficio sólidos y sostenibles: buscaremos oportunidades en empresas tecnológicas de gran capitalización con sus fosos protectores, balances saneados y capacidad para atraer tanto a inversores centrados en el crecimiento como a inversores nerviosos.