Esta es la razón por la que Morgan Stanley cree que las bolsas ya han alcanzado suelo
Morgan Stanley
El equipo de estrategia de Morgan Stanley reconoce que la recesión actual será peor que la crisis financiera mundial. Pero, según los analistas Andrew Sheets, Serena Tang y Naomi Poole en una nota de investigación publicada hoy miércoles, la producción se recuperará dos veces más rápido debido a la respuesta monetaria y fiscal sin precedentes, y también porque el sistema financiero y de consumo se ve menos influenciado en la recesión.
"Los mercados lideran la economía", dicen. “Si una caída profunda en la actividad significará que el segundo trimestre de 2020 marca los mínimos para la actividad, creemos que es muy razonable que el suelo para los precios de las acciones/crédito ocurra antes de eso. Si bien puede pasar cualquier cosa, eso ha sido cierto la mayoría de las veces”.
Dicho esto, las valoraciones de crédito y capital eran inusualmente elevadas al entrar en esta recesión, por lo que no esperan que las acciones vuelvan a máximos o que los diferenciales de crédito sean tan ajustados en el corto plazo.
Su mayor preocupación este año es la prisa por reabrir las economías. "De alguna manera, pedir distanciamiento social en febrero y marzo fue 'fácil'; el virus era nuevo y aterrador, se expandía rápidamente y el clima en el hemisferio norte era (en general) pobre”, dicen. "Pedirle a la gente que conserve esas ganancias a través del distanciamiento social en mayo cuando los casos nuevos están disminuyendo, el dolor económico está aumentando y el clima es mejor será un desafío más difícil".
Su mayor preocupación para 2021 son las llamadas a la austeridad, como sucedió después de la crisis financiera.