Esta es la manera de cómo la Fed podría acabar con el mercado alcista en las bolsas.

Existe la preocupación de que tal resultado podría provocar un cambio en las acciones de EE.UU., y en el resto de las occidentales, especialmente si se produjera una lectura fuertemente incómoda en la inflación de mayo, que se publicará el próximo martes, justo cuando está programado que comience la reunión de política de la Fed, y pudiera empujar al banco central hacia algo aún más extremo como ordenar un aumento de tarifas el miércoles a pesar de dar a entender que planea no hacer nada.

El dato de inflación del martes será determinante para la acción de la Fed.

Se prevé que el índice de precios al consumidor de mayo aumente un 4,0% en el año, por debajo de un aumento del 4,9%, mientras que el índice subyacente, que excluye los precios de los alimentos y la energía, se prevé que disminuya a un aumento del 5,3 % desde el 5,5 %.

Por otro lado, las señales de que la economía se ha debilitado y la inflación ha continuado desvaneciéndose ayudarían a la Fed a justificar omitir un aumento de tasas en junio, como varios altos funcionarios han sugerido que lo hará, al tiempo que señalan que un posible aumento en su próxima reunión en Julio podría ser el último incremento del ciclo.

“La suavización de los datos de EE.UU. debería respaldar las llamadas de que una omisión de junio podría eventualmente convertirse en una pausa de julio. La próxima semana, se espera que la mayoría de los datos se mantengan débiles o con pocos cambios: las ventas minoristas podrían permanecer estables mes a mes, las encuestas regionales de la Fed deberían permanecer en territorio negativo y la confianza del consumidor flaqueará”, dijo Craig Erlam, analista senior de mercado de OANDA, en un comentario enviado por correo electrónico.

La reunión del miércoles llega en un momento crítico para el mercado. Las acciones estadounidenses han avanzado durante más de seis meses, con el S&P 500 habiendo subido más del 20% desde su mínimo de cierre del 12 de octubre, según FactSet. La semana pasada, el índice salió del territorio del mercado bajista por primera vez en un año.

El índice ha subido un 12% en lo que va de 2023, revirtiendo parte de su caída del 19,4% desde 2022, su mayor caída en un año desde 2008, según Dow Jones Market Data.

En lo que va del año, las acciones tecnológicas han ayudado a disimular la debilidad en otras áreas del mercado. Esto ha comenzado a cambiar en las últimas dos semanas, ya que las acciones de valor y de pequeña capitalización han subido repentinamente, pero existe el temor de que la Fed pueda perjudicar a los nombres tecnológicos más sensibles a las tasas de interés si el presidente Jerome Powell insinúa que las tasas aumentarán más. de lo que los inversionistas actualmente anticipan.

Las llamadas acciones de "Megacap ocho", han impulsado casi todas las ganancias del S&P 500 este año, según Ed Yardeni, presidente de Yardeni Research, quien incluyó su análisis en una nota a los clientes.

Pero desde principios de junio, el Russell 2000, un indicador de acciones de pequeña capitalización en EE.UU., ha subido más de un 6,6 %, según datos de FactSet. El índice de valor Russell 1000 también ha ganado casi un 3,7% en ese tiempo. Durante este período, ambos han superado al Nasdaq Composite de tecnología, aunque el Nasdaq sigue siendo el líder del mercado, habiendo subido un 26,7% desde el 1 de enero.

Las preocupaciones sobre los planes de la Fed se intensificaron esta semana después de que el Banco de Canadá anunciara una subida sorpresiva de las tasas de interés, poniendo fin a una pausa de cuatro meses. La decisión del BOC siguió a un movimiento similar del Banco de la Reserva de Australia, y en parte como resultado, los rendimientos del Tesoro de EE.UU. aumentaron y las acciones tecnológicas se desplomaron, con el Nasdaq registrando su mayor caída desde el 25 de abril, según FactSet.

Si bien las empresas de pequeña capitalización se mantuvieron en medio del caos, la reacción avivó los temores de que algo similar podría estar reservado para los mercados cuando la Fed entregue su última decisión sobre las tasas de interés el miércoles.

Consecuencias de una 'pausa agresiva'

Las acciones podrían sufrir más turbulencias si la Fed señala que planea seguir al BOC y al RBA con una sorpresa propia. Y no necesariamente tendría que subir las tasas para lograrlo, dijeron los estrategas del mercado.

Los signos emergentes de complacencia en el mercado podrían complicar su reacción. Que el índice de volatilidad de Cboe ha vuelto a caer por debajo de 15 por primera vez desde antes de la llegada de COVID-19 es una de esas señales de que los inversores no están lo suficientemente preocupados por una posible venta masiva, dijo el estratega jefe de mercado de Miller Tabak.

Otro analista comparó las posibles consecuencias de una Fed agresiva con los malos tiempos de 2022.

“Si la Fed señala que las tasas volverán a subir, el libro de jugadas del mercado podría leerse más como 2022 que lo que hemos visto hasta ahora en 2023”, dijo Will Rhind, fundador y director ejecutivo de GraniteShares, durante una entrevista telefónica con MarketWatch.

Quizás el mayor comodín es el informe de inflación del martes. Si los números salen a la luz, Powell y sus pares podrían enfrentar presiones para subir las tasas sin preparar primero al mercado.

Por esta razón, Rhind cree que los inversores están subestimando la probabilidad de un alza la próxima semana, incluso cuando los futuros de fondos federales actualmente ven una probabilidad de aproximadamente el 70% de que el banco central se mantendrá firme, según la herramienta FedWatch de CME.

Y Rhind no es el único. Leslie Falconio, directora de inversiones de UBS Global Wealth Management, dice que el informe de inflación del martes podría ser un momento decisivo para los mercados, resumiendo los temores expresados ​​en otras partes de Wall Street en una nota reciente a los clientes.

“Creemos que hay otra subida de tipos sobre la mesa, y que la publicación del IPC del 13 de junio, un día antes de la decisión de la Fed, será decisiva. Desde nuestro punto de vista, otro aumento no tendrá un impacto material en el ritmo de crecimiento económico”, dijo Falconio.

¿Qué deben tener en cuenta los inversores?

Suponiendo que la Fed renuncie a un aumento en junio, hay algunos indicadores clave que los inversores deben tener en cuenta para determinar si se está produciendo una "pausa agresiva".

Quizás lo más importante será cómo la Fed maneja los cambios en su “diagrama de puntos” que se observa de cerca. Un punto mediano ligeramente más alto enviaría una señal inequívoca al mercado de que la Fed continuará con su campaña de endurecimiento de la política monetaria, tal vez en detrimento del mercado, dijo Patrick Saner, jefe de estrategia macro del Swiss Re Institute.

“Si la Fed se salta pero quiere evitar la impresión de que se está realizando el ciclo de alzas, debería incluir una revisión del gráfico de puntos. Podrían justificar eso con un pronóstico de PIB más resistente y una perspectiva de inflación más alta. Así que creo que son los puntos y luego la declaración lo que estará en el centro de atención”, dijo Saner durante una entrevista telefónica con MarketWatch.

Más allá de eso, cualquier cosa que haga o diga la Fed probablemente se verá a través de la lente de los datos económicos que se publicarán la próxima semana. Además del informe de inflación del martes, el jueves se publicará un informe sobre las ventas minoristas de mayo, y el viernes se publicará un informe sobre la confianza del consumidor de la Universidad de Michigan. Todos estos puntos de datos podrían influir en las impresiones de los inversores sobre el estado de la economía estadounidense y sus expectativas sobre cómo se comportará la Fed como resultado.

Original completo MW.