¿Es hora de empezar a preocuparse por la débil amplitud del mercado de valores?

Respecto al dato de inflación señalar que el IPC en mayo en EE.UU. se situó ligeramente por debajo de las estimaciones, lo que llevó a una caída del dólar (posibilidad de rebaja de tipos de interés afecta a la divisa), rentabilidad de los bonos más baja también (por el mismo motivo), y alzas en los activos de riesgo incluidas las bolsas.

Un buen dato de inflación, que acerca la posibilidad de que la Reserva Federal de EE.UU. rebaje los tipos en este 2024 en 50 puntos básicos tal y como descuenta el mercado. Y ahí es donde viene la segunda referencia del día, la decisión del FOMC que conoceremos en algo más de dos horas.

La Reserva Federal de EE.UU. mantendrá hoy sus tipos inalterados. Esto es algo que todo el mundo espera. No habrá sorpresa. Lo interesante vendrá posteriormente. Por un lado el comunicado del FOMC y su diagrama de puntos donde los miembros del comité dibujan sus expectativas de tipos a medio plazo, y posteriormente la rueda de prensa del presidente de la entidad Jerome Powell.

Respecto al diagrama de puntos, en la anterior diagrama (marzo) los miembros del FOMC esperaban tres rebajas de tipos de aquí a final de año, hoy se espera que las previsiones hayan bajado a dos rebajas, y algunos piensan que podría situarse en una sola rebaja. Esto tendría un sesgo negativo para la renta variable

Respecto a las declaraciones de Powell mañana las analizaremos con detalle.

Volviendo al mercado, creemos interesante destacar en este Cierre de Mercado un hecho que está empezando a preocupar, y mucho, a los gestores y analistas: La amplitud del mercado de valores estadounidense se ha contraído en las últimas semanas a pesar del S&P 500 cotizando cerca de máximos históricos, lo que indica que el repunte de los principales índices ha sido estrecho últimamente.

"La contracción en amplitud es evidente en métricas de amplitud acumulada como la línea de avance-descenso acumulada de la Bolsa de Nueva York, que ha retrocedido desde mediados de mayo", afirman Katie Stockton - Will Tamplin de Fairlead Strategies. Añaden:

El impulso a corto plazo es a la baja para la línea de avance-descenso, que tiene espacio para el siguiente soporte del modelo de nube diario (área sombreada en el gráfico).

Esto sugiere que la amplitud del mercado probablemente retrocederá aún más en el corto plazo, lo que constituye un riesgo a corto plazo para los principales índices, ya que el número de los que bajan supera a los que avanzan en la Bolsa de Nueva York.

La débil amplitud detrás del mercado también se refleja en el índice Russell 2000 de pequeña capitalización.al S&P 500, que recientemente se desplomó a un nuevo mínimo de 52 semanas. El desglose marca una continuación de la principal tendencia a la baja en el ratio, lo que supone un revés para las empresas de pequeña capitalización en comparación con las de gran capitalización. En términos absolutos, el Russell 2000 ha retrocedido desde mediados de mayo, alineado con la línea de avance-descenso.

Los principales promedios han podido subir recientemente, pero hay señales de que la amplitud del mercado se está deteriorando en una divergencia negativa. Cuando hay una divergencia negativa entre el precio y las métricas de amplitud, nos hace más sensibles a cualquier señal de “venta” que surja.

Afortunadamente, si bien es probable una contracción de la amplitud a corto plazo, una ruptura en la línea de avance-descenso de la Bolsa de Nueva York precedió al retroceso actual, lo que sugiere que la amplitud debería eventualmente expandirse en apoyo de la tendencia alcista cíclica en el S&P 500. Generalmente es saludable ver períodos de respiro. contracción durante las tendencias alcistas, ya que puede renovar la demanda cuando los mercados parecen extendidos.

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