"El tono de las bolsas es bueno, con predisposición a rebotar"
Ramón Forcada, director de análisis de Bankinter
En caso de duda, rebotará algo. Arrancamos con buenas cifras chinas publicadas esta madrugada (PIB 1T +4,5%; Prod. Industrial +3,9%; Vtas Por Menor +10,6%), aunque debemos aplicar cierto escepticismo a su fiabilidad, y estaremos pendientes del ZEW alemán (Sentimiento Ec.) de las 10AM, que es la referencia del día.
Pero no esperemos demasiado de esta cifra porque está en 13 puntos, se estima (consenso) 15,3 y eso no va a mover mercado en ninguna dirección. La volatilidad sigue bajísima (VIX 17%) y el yen depreciado (147/€), lo que significa que el riesgo percibido es muy bajo y que la tendencia inercialmente alcista de las bolsas no está amenazada. L
o más importante, mucho más que el ZEW, sin duda, es el flujo de compañías que publican: BoA (12:45h; 0,818$), J&J (12:45h; 2,524$), BNY Mellon (12:30h; 1,122$), Lockheed Martin (pre-apertura; 6,077$), Goldman (13:30h; 8,205$), Netflix (22:00h; 2,861$), Intuitive Surgical (aft mkt; 1,209$), United Airlines (aft mkt; -0,727$). Y en esta línea todo el resto de esta semana. Es la calidad de los resultados 1T lo que decidirá el tono del mercado. Se espera BPA -8,2%, pero el mercado no reaccionará con claridad hasta disponer de un saldo acumulado de compañías suficientemente amplio y hasta ayer sólo había publicado 33 de 500 (del S&P500). Pero el arranque parece bueno, a juzgar por los primeros bancos que publicaron el viernes. Renault ha publicado Ventas 1T +9% (publicará cifras completas el jueves), que parece una cifra buena, aunque acompañada del aviso de rebajar precios y por eso ayer cayó -4%. No es malo. Es otro indicio de inflación a la baja. En este caso por razones de competitividad, según parece (Tesla lleva bajando precios varios trimestres).
El caso es que el mercado está a la espera evaluar bien los resultados 1T y algo tenso por las reuniones Fed/BCE de 3/4 mayo, por si son las últimas subidas de tipos. Pero su predisposición es a rebotar en lo que a bolsas se refiere y a retroceder algo en cuanto a bonos (TIR algo al alza en el c/p, aunque inferiores a lo que deberían). Veremos cómo salen el ZEW y los resultados, pero el tono es bueno y parece improbable que alguna de estas 2 referencias salga mal. Nuestra última subida de exposición (ayer +5%) se demostrará acertada enseguida.
S&P500 +0,3% Nq-100 -0,2% ES-50 -0,5% VIX 17,0% (-12pb) Bund 2,47%. T-Note 3,59%. Spread 2A-10A USA=-60pb B10A: ESP 3,49% ITA 4,30%. Euribor 12m 3,723% (fut.12m 3,413%). USD 1,093. JPY 147,0. Oro 2.000$. Brent 85,1$. WTI 81,2$. Bitcoin -1,4% (29.556$). Ether -0,5% (2.089$).