El repunte del mercado de valores fue falso. El dinero inteligente ahora está con los bajistas.
Lawrence G. Mc Millan
El mercado de valores, medido por el S&P 500 Index, ha caído por debajo del nivel 4100. Eso es importante porque anteriormente había triple resistencia en ese nivel, y cuando SPX superó ese nivel a fines de enero, parecía que la siguiente etapa del "nuevo" mercado alcista estaba en marcha.
Sin embargo, el S&P 500 no solo ha caído por debajo de ese supuesto nivel de soporte, sino que ha confirmado el retroceso al operar hasta 4000. Parece que la ruptura por encima de 4100 fue falsa. Esos son peligrosos en los mercados bajistas (la última vez que vimos uno fue en enero de 2022).
Entonces, ahora hay una resistencia en 4200 (los máximos de principios de febrero), y aunque puede haber algunos niveles de soporte pequeños justo por debajo de los niveles actuales, el soporte principal está en 3900 y luego en 3760-3850. Si SPX cae por debajo de 3760 (el mínimo de diciembre), sería un desarrollo extremadamente negativo.
La señal de venta de McMillan Volatility Band (MVB) que se emitió a principios de febrero sigue vigente. Su objetivo es la "Banda de Bollinger modificada" de -4σ, que actualmente se encuentra alrededor de 3920, pero está cayendo.
Las relaciones put-call solo de capital también están comenzando a debilitarse. La relación ponderada ahora está en una señal de venta, de acuerdo con nuestros programas de análisis de computadora (así como a simple vista). Esta señal de venta emana de un nivel muy bajo (es decir, de sobrecompra), y las dos últimas desde este nivel fueron señales de venta en abril y agosto de 2022, ambas señales de venta fuertes.
Mientras tanto, la relación estándar también se ha curvado hacia arriba, pero nuestros programas de análisis informático aún no "dicen" que se trata de una señal de venta. Este último aumento tiene un signo de interrogación en el gráfico adjunto.
La amplitud del mercado, que había sido un incondicional del indicador alcista en el camino alcista en diciembre y enero, se ha debilitado considerablemente. Ambos osciladores de amplitud generaron señales de venta confirmadas a partir del 17 de febrero . El declive desde entonces ha sido rápido y la amplitud ha sido muy negativa, incluido un día con una caída del 90%. Eso significa que los osciladores de amplitud ya han alcanzado el estado de sobreventa. Aún así, el mercado puede caer mientras estos osciladores están sobrevendidos, por lo que "sobrevender no significa comprar". Necesitamos esperar una señal de compra confirmada aquí antes de actuar.
Otro indicador que ha sido alcista durante bastante tiempo es "Nuevos máximos de 52 semanas frente a nuevos mínimos de 52 semanas". Esta señal de compra está en peligro de ser detenida, aunque incluso si eso sucede, no necesariamente hay una nueva señal de venta. El 22 de febrero, por primera vez este año, New Lows superó en número a New Highs en la Bolsa de Nueva York. Si eso vuelve a suceder, la señal de compra de este indicador se detendría y el indicador volvería a su estado neutral. Una señal de venta requiere que los nuevos mínimos superen en número a los nuevos máximos durante dos días consecutivos y que el número de nuevos mínimos sea superior a 100 en cada uno de esos dos días.
Los indicadores del complejo de volatilidad se están debilitando pero aún no se han vuelto bajistas. Primero, VIX VIX, 1.18% ha vuelto al modo de "pico", lo que significa que ha subido más de 3,0 puntos en un período de tres días (o menos). Esa es una condición de sobreventa, y SPX puede caer bruscamente mientras VIX está en modo de "aumento".
Eventualmente, sin embargo, se generará una señal de compra de "pico pico" de VIX. Como se puede ver en el gráfico VIX adjunto, las señales de compra recientes de "pico máximo" no han funcionado del todo bien, excepto por la fuerte señal de compra cerca de los mínimos de octubre. Una "B" azul en el gráfico es una operación de sistema perdedora, mientras que una "B" roja es una operación ganadora. Independientemente, actuaremos sobre la nueva señal de compra cuando aparezca.
La tendencia del VIX sigue siendo alcista para las acciones siempre que tanto el VIX como su media móvil de 20 días estén por debajo de la media móvil de 200 días. Puede ver que la media móvil de 200 días está justo por debajo de 25 y está cayendo. VIX todavía está muy por debajo de ese punto.
La construcción de derivados de volatilidad sigue siendo modestamente alcista para las acciones, en el sentido de que las estructuras temporales de los futuros VIX y de los índices de volatilidad CBOE continúan con una pendiente ascendente. Estamos observando de cerca la relación entre los dos meses anteriores de futuros del VIX: marzo y abril. Si los futuros del VIX de marzo comenzaran a negociarse a precios más altos que los futuros del VIX de abril, eso sería extremadamente negativo. Hasta ahora, eso no ha sucedido, pero la diferencia entre los dos se ha reducido.
En resumen, el desglose de esta semana, junto con las señales de venta de los índices put-call solo de acciones, significa que debe establecer nuevamente una posición bajista "central". Luego, las señales de otros indicadores se pueden negociar junto con eso.