"El mercado empieza a interiorizar que las bolsas difícilmente avanzarán en estas circunstancias"
Ramón Forcada, director de análisis de Bankinter
Mejor tono después de fuertes caídas. Tan normal como inercial. Ayer NY consiguió cerrar rebotando algo, tras haber retrocedido, subido, retrocedido y finalmente rebotado. Asia rebota un poco (Nikkei +0,4%). En China parece que los contagios no se agravan, (o han decidido decir eso): CSI-300 +2,3%.
Se compran algo los bonos y las bolsas, como si se tratara de un descanso hasta ver qué ocurre.
Después del desfile del 9 de mayo en la Plaza Roja queda más claro que el desenlace coincide con nuestro escenario más probable: guerra larga y de desgaste. Eso refuerza la perspectiva de una inflación semiestructural, alta de manera extendida en el tiempo, erosionando márgenes empresariales y renta disponible de las familias.
Esta madrugada China ha publicado una inflación superior a lo esperado, pero tan baja que resulta tan difícil de creer como la mayoría de las cifras chinas (+2,1% vs +1,8% esperado, desde +1,5%).
El mercado entra en la fase de aceptación de las consecuencias: empieza a interiorizar que las bolsas difícilmente avanzarán en estas circunstancias, que es lo que nosotros defendemos desde el 31 de enero y más rotundamente desde el 7 de marzo, por lo que es mejor proteger que arriesgar. El coste de oportunidad de mantener una exposición a riesgo baja es reducido.
El dato del día y de la semana es la inflación americana .de las 14:30h, porque se espera que empiece a remitir: +8,1% esperado vs +8,5%. Si remite, podría consolidarse el rebotillo (+0,3%/+0,5%) que a 1ª hora anticipan los futuros (europeos y americanos). Pero si no remite, el revulsivo podría ser importante. Es la clave.
A 9:15h habla Nagel (BCE y Buba) sobre “Preparándonos para las subidas de tipos”. Un título francamente prometedor. Además, 10AM Lagarde (BCE), 14:20h Schnabel (la que realmente sabe del BCE) y 18h Bostic (Fed Atlanta), pero todos en intervenciones de perfil bajo.
El flujo de publicación de resultados empresariales empieza a decaer.
Hoy rebotillo que irá a más si la inflación americana remite. De lo contrario, lío. S&P 500 +0,3%; Nq-100 +1,3%; ES-50 +0,8%. VIX 33,0% (-181pb). Bund 1,025%. T-Note 2,982%. Spread 2A-10A USA = +36pb vs +44pb; B10A ESP 2,14%. USD 1,053. JPY 137,4. Oro 1.838$. Brent 104,8$. WTI 102,0$. Bitcoin -1,0% (31.498$). Ether -0,7% (2.383$).