El mercado de bonos está hablando
Las tasas de interés son el elemento vital de la economía de un país. Todo está descontado en ellos, de una forma u otra. Cuando el mercado de bonos habla, la gente escucha, y ahora mismo está diciendo que la inflación está llegando.
La diferencia entre las tasas de interés nominales y reales en este momento, o "breakevens", se encuentra en el segundo nivel más alto del siglo XXI. El mercado de bonos está valorando una inflación del 2,5% durante los próximos 5 años.
Entonces, la pregunta es, ¿qué tan precisas son estas expectativas? George Pearkes hizo este gráfico que muestra los puntos de equilibrio frente a la inflación real a futuro. En 2003, los breakevens eran del 3%. Durante los siguientes 5 años, la inflación real fue del 1,4%.
Para visualizar mejor la precisión de las expectativas del mercado de bonos, tomé la diferencia entre las dos líneas de arriba y la tracé a continuación. La línea en 0 muestra una previsión perfecta.
La gente se refiere al mercado de bonos como el dinero inteligente, pero no lo sabe todo. El hecho de que el mercado esté descontando un precio en un cierto nivel de inflación no significa que sucederá.