El estratega más prestigioso ahora del mercado aconseja a los inversores que se vayan a echar comida a las palomas en un año y medio
El estratega que anticipó el repunte de 2023 dice que espera que las acciones no vayan a ninguna parte durante el resto del año, mientras que también podrían tener dificultades en 2024, ya que el crecimiento de las ganancias corporativas no está a la altura de las expectativas demasiado optimistas.
Barry Bannister, estratega de acciones de Stifel, dijo en un informe compartido con MarketWatch el miércoles por la noche que cree que el repunte de este año, impulsado por el alivio de que una recesión estadounidense no llegaría en 2023, ha seguido su curso.
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Ahora espera que el S&P 500 se negocie lateralmente durante el resto del año, terminando finalmente en 4.400, aproximadamente 68 puntos por debajo de donde cerró el índice el miércoles, según datos de FactSet. Sin embargo, los inversores aún pueden encontrar oportunidades como sectores que se han quedado atrás de los líderes del mercado.
Basándose en este punto de vista, Bannister ve oportunidades en los llamados "intercambios de pares", como la venta corta de acciones de Big Tech, mientras compra acciones financieras, de materiales, industriales y otras acciones de crecimiento cíclico que han tenido un rendimiento inferior.
También espera que el índice S&P 500 de igual ponderación RSP supere al tradicional S&P 500 ponderado por capitalización en la segunda mitad.
Estos intercambios ya habrían valido la pena durante el último mes. Desde el comienzo de la temporada de ganancias corporativas a mediados de julio, el S&P 500 de igual ponderación ha subido un 2,4 %, según datos de FactSet, en comparación con el 1,6 % del S&P 500 tradicional.
Durante el mismo período, varios miembros del grupo "Siete Magníficos" de acciones de tecnología de mega capitalización que Bannister recomienda como posiciones cortas han comenzado a retroceder.
Apple Inc. ha bajado un 6,6% a 178,19 dólares por acción, y Tesla Inc. ha bajado un 11,8% a 242 dólares por acción. Mientras tanto, Nvidia Corp., la acción que se ha beneficiado quizás más que ninguna otra del auge de la inteligencia artificial, apenas se ha movido.
Los inversores tienen motivos para escuchar, ya que Bannister pertenece a un selecto grupo de analistas que llamaron al repunte de este año.
En el momento en que Bannister hizo su llamado alcista a principios de este año, la opinión de consenso en Wall Street, compartida por los analistas de JPMorgan Chase & Co., MS Morgan Stanley, Grupo Goldman Sachs y otros, fue que las acciones se hundirían a nuevos mínimos durante la primera mitad de 2023 antes de recuperarse más adelante en el año. Bannister optó por dar la vuelta a esa decisión, basándose en la expectativa de que la inflación estadounidense retrocedería.
Esa opinión terminó siendo correcta. Los precios al consumidor aumentaron solo un 0,2% en junio, según los datos del IPC, lo que muestra que la inflación disminuyó al ritmo más lento en dos años y se desaceleró más rápidamente de lo que esperaban los economistas. Los inversores recibirán otra actualización sobre el estado de la inflación estadounidense el jueves por la mañana.
Bannister ahora cree que la desaceleración de la inflación está llegando a su límite. Pero quizás lo más importante es que espera que las acciones también tengan problemas en 2024, ya que las elevadas expectativas de crecimiento de las ganancias corporativas de Wall Street finalmente se ven frustradas.
Para 2024, Bannister y Stifel esperan que las ganancias agregadas por acción del S&P 500 lleguen a $209, con pocos cambios desde donde los analistas esperan que estén en 2023, que se compara con el consenso de Wall Street de $226.
"... [S]i nuestra visión plana de EPS es correcta, el S&P 500 puede estar plano", dijo en una nota a los clientes.
Bannister espera que las ganancias puedan tener problemas ya que llegará una recesión leve durante el primer trimestre de 2024, mientras que el aumento de los precios del petróleo crea un mini shock de precios, lo que ayuda a transformar la inflación del 3% en un nuevo piso, lo que dificulta que la Reserva Federal justifique recortes de tipos de interés.
El lento crecimiento económico también afectará las ganancias corporativas, dijo. Para empeorar las cosas, el estímulo de COVID-19 impulsó un aumento en el crecimiento de las ganancias en 2021 que resultará en años de difíciles comparaciones año tras año para las empresas, dijo Bannister.