El estratega cuantitativo jefe de una empresa de 194.000 millones de dólares comparte 4 operaciones que generarán rendimientos anuales de al menos el 6% en los próximos cinco años
El estratega cuantitativo jefe de una empresa de 194.000 millones de dólares comparte cuatro operaciones que considera que generarán rendimientos de al menos el 6 % en cada uno de los próximos cinco años, mientras una recesión se prepara para golpear la economía estadounidense el próximo año.
El principal estratega cuantitativo de Robeco, un gestor de activos con 194 mil millones de dólares bajo su supervisión, todavía cree que la economía estadounidense entrará en recesión el próximo año.
La Reserva Federal ha aumentado las tasas de interés para combatir la inflación y está tratando de evitar que la economía sufra una desaceleración resultante de la desaceleración de la demanda que busca inducir. Pero al banco central le resultará difícil encontrar este equilibrio, afirmó Laurens Swinkels en una nota en coautoría con Peter van der Welle, estratega de soluciones sostenibles para múltiples activos de Robeco.
Swinkels dice que la Reserva Federal podría llevar a la economía a una recesión en 2024.
"Ricitos de oro brilla pero la turbulencia acecha. Será difícil para los bancos centrales aliviar la inflación (subyacente) sin desencadenar un aumento en el desempleo que proporcione el enfriamiento necesario a un sector de servicios sobrecalentado", dijo Swinkels.
Continuó: "La política monetaria funciona con largos, pero variables, retrasos. Al final, es poco probable que la señal de recesión de que la profunda inversión de la curva de rendimiento estadounidense ha estado señalando desde la primavera de 2022 resulte falsa".
Swinkels espera que la recesión sea leve y que después la economía entre en un período de recuperación. Pero dijo que la economía y, por lo tanto, los retornos de las inversiones serían más volátiles a medida que las tasas de interés más altas, la inteligencia artificial y la desglobalización marquen un cambio en la norma en comparación con las últimas décadas.
A continuación, recopilamos las cuatro áreas que Swinkels considera que generarán los mejores rendimientos durante la próxima media década. Estas son sus proyecciones en su escenario central:
- 4 inversiones para obtener rendimientos superiores al 6% anual en los próximos 5 años
Swinkels compartió una serie de ideas de inversión, pero a continuación recopilamos las cuatro que cree que generarán los mejores rendimientos.
1) La primera es invertir en bonos corporativos globales de alto rendimiento (con cobertura), que, según él, generarán una rentabilidad anual media del 6,25% hasta 2028.
"La calidad de los bonos del índice de grado de inversión ha ido cayendo gradualmente con el tiempo, especialmente en el mercado denominado en euros. Por el contrario, la calidad crediticia del índice de alto rendimiento ha aumentado", dijo Swinkels.
Incluso si se produjera una recesión que provocara que algunas empresas incumplieran sus obligaciones, los rendimientos generales de los bonos de alto rendimiento en comparación con los bonos gubernamentales seguirían siendo atractivos, afirmó.
Una forma de obtener una amplia exposición a los bonos globales de alto rendimiento es a través del ETF iShares Global High Yield Corp Bond UCITS (GHYG).
2) A continuación, a Swinkels le gustan las acciones de mercados desarrollados, que incluyen acciones de países como Francia, Alemania, el Reino Unido, Australia, Japón y más. Él cree que tendrán un rendimiento anual promedio del 6,75% durante la próxima media década.
"La mayoría de los mercados de valores desarrollados actualmente tienen valoraciones neutrales o baratas, pero Estados Unidos es un caso atípico porque está caro, aunque menos que en su valoración máxima hace dos años. Porque Estados Unidos representa más de dos tercios de la capitalización de mercado del mundo desarrollado, los mercados de valores desarrollados siguen estando caros en general."
El ETF (EFA) iShares MSCI EAFE ofrece exposición a acciones de mercados desarrollados fuera de EE.UU. y Canadá.
3) En tercer lugar, Swinkels es optimista respecto de las acciones de los mercados emergentes o de países como China, Brasil, India y Arabia Saudita. Su perspectiva básica es que las acciones de los mercados emergentes obtengan una rentabilidad anualizada del 8,25% hasta 2028.
Los fondos cotizados en bolsa como el ETF Schwab Emerging Markets Equity (SCHE) o el ETF Vanguard FTSE Emerging Markets (VWO) son una forma de invertir en acciones de mercados emergentes.
4) Finalmente, los bienes raíces cotizados generarán un rendimiento anual del 6,5% hasta 2028, dijo Swinkels. Dijo que los bienes raíces son baratos en comparación con ellos mismos y con las acciones.
"El ratio CAPE del sector inmobiliario global es actualmente de 13,3, muy por debajo de su promedio de 19,4 desde 2000", dijo Swinkels. "El CAPE de las acciones globales es más del doble, 27,0, lo que hace que los inmuebles parezcan relativamente baratos según esta medida".
Otra forma de medir las valoraciones inmobiliarias, el precio-fondos de operación (o los ingresos netos que generan las propiedades), también es históricamente neutral, dijo Swinkels.
Una forma de invertir en bienes raíces sin comprar propiedades directamente es a través de fideicomisos de inversión inmobiliaria, también conocidos como REIT. Algunos ejemplos de REIT incluyen American Tower (AMT), Simon Property Group (SPG) y AvalonBay Communities (AVB).
(fuentes, W. Edwards BI)