El-Erian dice que ‘transitoria’ fue la ‘peor advertencia de inflación en la historia’ de la Fed
Llamar a la inflación “transitoria” fue un error histórico para la Reserva Federal, según el Asesor Económico en Jefe de Allianz, Mohamed El-Erian.
“La caracterización de la inflación como transitoria es probablemente la peor advertencia de inflación en la historia de la Reserva Federal, y da como resultado una alta probabilidad de un error de política”, dijo el domingo el ex director ejecutivo de Pimco y actual presidente de Queens ‘College en CBS’. Face the Nation ”.
“Entonces, la Fed debe rápidamente, a partir de esta semana, recuperar el control de la narrativa inflacionaria y recuperar su propia credibilidad”, agregó. “De lo contrario, se convertirá en un impulsor de expectativas de inflación más altas que se alimentarán a sí mismas”.
Los comentarios de El-Erian se produjeron justo después de que el Departamento de Trabajo informara que el índice de precios al consumidor, una medida amplia de la inflación, subió un 6,8% respecto al año anterior en noviembre.
Aunque el número estaba solo ligeramente por encima de las expectativas de Wall Street, todavía marcó el mayor movimiento de 12 meses desde 1982, cuando Estados Unidos estaba luchando contra la peor inflación que jamás había visto. Incluso excluyendo los precios de los alimentos y la energía, el IPC subió un 4,9%, que fue su mayor avance en unos 30 años.
Los funcionarios de la Fed habían dicho durante mucho tiempo que esperaban que el aumento de la inflación fuera “transitorio”, ya que está siendo impulsado por factores de la cadena de suministro y la demanda asociados en gran medida con la pandemia. Sin embargo, el presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo recientemente que es hora de retirar la palabra, ya que tiende a causar confusión entre el público.
El-Erian dijo que el reconocimiento de la Fed de que las presiones sobre los precios no desaparecerán es esencial para tomar las decisiones políticas adecuadas.
“Si se ponen al día ahora, si son honestos acerca de su error y toman medidas ahora, aún pueden recuperar el control”, dijo.
El Comité Federal de Mercado Abierto, que establece las tasas de interés para el banco central, se reúne esta semana en medio de las expectativas de que comenzará a frenar aún más su política monetaria ultraláxida. Un paso importante es la probable decisión de aumentar el ritmo al que está recortando sus compras mensuales de bonos, que tenía como objetivo impulsar la economía y mantener bajas las tasas de interés.
Sin embargo, los mercados esperan que los aumentos de las tasas de interés aún estén a meses de distancia y no se implementarán al menos hasta que las compras de bonos se detengan por completo, probablemente alrededor de marzo.
El-Erian dijo que es importante que la Fed “suelte el pie del acelerador” en lugar de ajustar rápidamente la política.
“Existe la posibilidad de que tengan que subir las tasas”, dijo. “Mire, es importante evitar que la inflación se incruste en el sistema porque suceden dos cosas cuando la inflación se incrusta. Uno, pierde poder adquisitivo y los pobres son los que más sufren. En segundo lugar, obtienes una reacción exagerada de la Fed y luego obtienes una recesión y luego obtienes pérdidas de ingresos. Por lo tanto, realmente desea navegar por este proceso de manera oportuna y ordenada ”.
Los mercados están asignando alrededor del 58% de posibilidades de que la primera subida de tipos de un cuarto de punto porcentual se produzca en mayo de 2022, seguida de hasta dos más antes de fin de año, según FedWatch de CME.
Por su parte, los funcionarios de la Fed tras la conclusión de la reunión del miércoles darán a conocer sus últimas proyecciones para las tasas, así como el desempleo y el crecimiento del PIB. Se espera que las proyecciones se alineen más estrechamente con las expectativas del mercado, aunque es probable que los legisladores enfaticen la flexibilidad que dependerá de los datos.