"El aterrizaje suave de EE.UU. es una ilusión. El mercado debe estar mucho más bajo"

"Si bien las bolsas europeas siguen en modo consolidación, a la espera de conocer qué es lo que deciden los principales bancos centrales en materia de tipos de interés, las estadounidenses, poco a poco, siguen escalando posiciones, marcando sus índices máximos anuales a diario. Mucho de ello tiene que ver con las expectativas de que la de HOY sea la última subida de tipos del ciclo que implementa la Fed, aunque la temporada de resultados empresariales, que no está siendo mala, a pesar de que en Wall Street en esta ocasión el listón de los analistas e inversores está alto, también está ayudando algo.

No obstante, la mayor “preocupación” de los inversores es lo que pueda señalar HOY la Fed al término de la reunión de dos días que está celebrando su Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC). La gran pregunta que se hacen los inversores es si la de HOY será o no la última subida de las tasas de referencia -se da por hecho que las incrementará en 25 puntos básicos, hasta el intervalo del 5,25%-5,50%-, o si, por el contrario, dejará “la puerta abierta” a nuevas subidas, indicando que su actuación irá ligada a los datos que se vayan conociendo en los próximos meses, especialmente a los de la inflación.

En este sentido, señalar que AYER los futuros daban una probabilidad del 98,9% a que la Fed subirá HOY sus tasas y una del 34,5% a que lo volverá a hacer en la reunión del FOMC de noviembre dando, por tanto, por hecho los inversores que en la del 20 de septiembre los dejará sin cambios."

En resumen: Los inversores creen que hoy podría ser la última subida de tipos por parte de la Reserva Federal de EE.UU., y que el contexto económico sugiere una aterrizaje suave de la economía. Fin de subida de tipos - Se evita la recesión.

Ahora bien, no todos los analistas están conformes con este escenario. Thomas Peterffy, el multimillonario fundador y presidente del gigante de corretaje electrónico Interactive Brokers Group Inc. por ejemplo, piensa que el repunte en el mercado de valores de EE.UU. ha sido exagerado y ve las esperanzas de un aterrizaje suave para la economía de EE.UU. como simplemente "ilusiones".

Peterffy se sentó el martes con MarketWatch en Nueva York para hablar sobre acciones, el contexto económico, y otros temas interesantes de los mercados financieros. Resumamos lo que consideramos más relevante de esta entrevista:

MarketWatch (MW): La gran historia en los mercados este mes ha sido la racha ganadora del DJIA de Dow Jones Industrial Averages. ¿Qué piensa de esto? ¿Crees que el rally se está ampliando?

Petterffy (PF): Ciertamente lo parece, pero no soy un pronosticador de mercado. No tengo idea de cómo va a continuar.

MW: ¿Qué necesitan escuchar los inversores para mantener el repunte de la IA? ¿Cree que es sostenible?

PF: Me resulta difícil creer que la inflación bajará y, al mismo tiempo, las ganancias seguirán aumentando. No veo cómo, con el aumento del empleo, bajará la inflación. Si hay una contracción en el empleo, entonces las ganancias dejarán de aumentar.

MW: Entonces, el escenario de "aterrizaje suave" es...

PF: …Es una ilusión, sí.

MW: ¿Qué cree que escucharemos del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, el miércoles? Suponiendo que consigamos la subida de tipos que esperábamos , ¿existe la posibilidad de que descarrile el repunte?

PF: Probablemente lo hará, porque amenazará con un aumento posterior.

MW: Entonces, ¿cuál es el camino probable mañana para los mercados?

PF: No estoy seguro de mañana, pero tal vez pasado mañana. Ese ha sido el patrón después de las reuniones de la Fed. El día siguiente suele ser desagradable.

MW: Usted dijo hace unos meses que el mercado debería estar mucho más bajo.

PF: Sí, me he equivocado.

MW: ¿ El desempeño reciente del mercado le ha hecho cambiar de opinión?

PF: No, creo que el mercado debería estar mucho más bajo de lo que está. Pero no puedo negar que ha subido. Pero sí creo que va a bajar muy pronto. .

MW: ¿Tiene una opinión sobre el dólar estadounidense. ¿Podría bajar más?

PF: Por supuesto que podría. Parece estar, tal vez, perdiendo lentamente su protagonismo como moneda mundial. Si el euro y el renminbi chino se convierten en las monedas de elección en algunos contratos internacionales, entonces eso ciertamente tiene un impacto en el dólar estadounidense y su valor, porque hay una gran cantidad de dólares estadounidenses en poder de extranjeros en forma de papel.

MW: ¿Qué pasa con China? ¿Tiene alguna idea sobre la economía china?

PF: Creo que estamos teniendo un golpe de suerte porque ha dejado de subir a la increíble velocidad a la que había estado subiendo, así que no sabemos qué nos depara el próximo capítulo. Pero el peligro para la economía estadounidense de verse eclipsada por la china ha disminuido.