EE.UU. es una apuesta más segura que la "espantosa" Europa, dicen los estrategas de Goldman
A las empresas estadounidenses que hacen la mayor parte de sus negocios en casa les irá mejor que a las que están expuestas a Europa, donde la recesión está casi garantizada, según los estrategas de Goldman Sachs. Un equipo de Goldman dirigido por David Kostin dice que si bien el camino del crecimiento de EE.UU. puede ser "incierto", la situación económica en Europa es grave.
“A pesar de las preocupaciones de los inversores sobre el mercado de valores de EE.UU., creemos que ofrece un mayor potencial de rendimiento absoluto y ajustado al riesgo que los mercados europeos plagados de recesión”, escribieron en una nota.
La preferencia de Goldman por la exposición a los EE.UU. se produce durante lo que se está convirtiendo en un año particularmente difícil para los negocios en Europa en medio de una crisis del gas, una inflación vertiginosa y una política de ajuste del banco central. En términos de dólares, el Stoxx Europe 600 ha quedado rezagado respecto al S&P 500 este año y una cesta de Goldman de empresas estadounidenses con un 100% de ventas nacionales ha superado a una que sigue a aquellas con altas ventas a Europa.
La estrategia es una de las cuatro que el equipo de Kostin ha identificado para impulsar el desempeño de las acciones hasta fin de año, las otras son acciones con fundamentos de alta calidad, las llamadas acciones de valor y grandes pagadores de dividendos.
“Los inversores preocupados por la contracción económica deberían poseer dividendos, ya sea a través de futuros o acciones individuales”, escribieron los estrategas. "Los dividendos ofrecen a los inversores exposición al crecimiento fundamental del S&P 500 al tiempo que minimizan la exposición al riesgo de valoración de las acciones".
Kostin y su equipo están interesados en acciones de calidad que obtengan una puntuación alta en métricas que incluyen balances sólidos, así como ventas estables y crecimiento de ganancias. Esperan que el S&P 500 finalice 2022 en 4300 puntos, o un 5,7 % más que al cierre del viernes, suponiendo que el endurecimiento de la Reserva Federal provoque una desaceleración continua del crecimiento económico de EE.UU.
Reflejando la preferencia de Goldman por acciones más baratas, los estrategas de Barclays Plc, incluido Matthew Joyce, dieron una sobreponderación a las acciones de valor en Europa el lunes, diciendo que las tasas más altas por más tiempo aún no se reflejan en el valor y el crecimiento.