Deutsche Bank afirma que en el pasado se produjeron “correcciones significativas” tras mercados bursátiles tan tensos
El mercado de valores siempre ha retrocedido cuando las valoraciones son elevadas, como ocurre ahora, según el macroestratega del Deutsche Bank, Henry Allen, en una nota a clientes esta semana.
“Los puntos de inflexión pueden ocurrir rápidamente y… cuando las valoraciones son elevadas desde el principio, puede haber un margen limitado para mayores ganancias”, señaló Allen. “Los ejemplos de altos rendimientos a lo largo de la historia a menudo han sido seguidos por reversiones importantes”.
El banco citó las elevadas lecturas actuales del ratio precio-beneficio ajustado cíclicamente (CAPE) desarrollado por el economista Robert Shiller, argumentando que “el ratio CAPE para el S&P 500 sólo ha sido más alto en otras dos ocasiones en el último siglo” de lo que es hoy.
Durante la burbuja puntocom de finales de los años 1990 y el período anterior a la crisis financiera mundial de 2008, “había poco margen para mayores ganancias, ya que las valoraciones ya estaban muy elevadas desde el principio, y cada una de ellas fue seguida por una corrección significativa”, escribió Allen. “De hecho, en ambas ocasiones en que el ratio CAPE llegó a ser tan alto como lo es hoy, hubo luego una corrección significativa”.