Demasiado pronto para decir que el mercado bajista ha terminado, según Morgan Stanley
Hay suficiente incertidumbre sobre las perspectivas de los resultados empresariales en EE.UU. y los movimientos de la Reserva Federal para sugerir que es el fin del último mercado bajista, escribió Michael Wilson, estratega de acciones de Morgan Stanley, en una nota.
Las estimaciones de beneficios por acción están disminuyendo y es posible que los inversores no hayan descontado una recesión de ganancias empresariales, escribió.
"El crecimiento del BPA a futuro acaba de volverse negativo", escribió. "Esto solo ha sucedido previamente 4 veces en los últimos 23 años". En cada caso, las acciones se enfrentaron a una "caída significativa de precios" debido al cambio de crecimiento de ganancias positivo a negativo.
"La trayectoria de nuestras previsiones de beneficios en el futuro implica una desaceleración significativa adicional en el crecimiento de las ganancias", señaló.
Además, es probable que la política monetaria siga siendo restrictiva, dado el informe de empleo sorprendentemente sólido del viernes, escribió.
"La acción del precio posterior al FOMC (la semana pasada) tanto en acciones como en tasas convenció a muchos de que era un resultado dovish", escribió Wilson. "Sin embargo, las reversiones en las tasas reales y el dólar tras el informe de empleo sorprendentemente fuerte sugieren que el camino puede ser más agresivo de lo que se pensaba inicialmente desde aquí".