"Cuando dijimos que había que reposicionarse desde el 1 de enero o antes...era por algo"
Ramón Forcada, director de análisis de Bankinter
Después de q la inflación americana retrocediera ayer exactamente lo que se esperaba, tanto la General (+6,5% vs +7,1%) como la Subyacente (+5,7% vs +6,0%), y por 6º mes consecutivo, el consenso (CME) asigna una probabilidad del 88% vs 77% 24h antes de que la Fed suba sólo +25pb en su reunión del 1 Feb. Esto era lo que estábamos esperando y por lo que estábamos apostando.
Bolsas y bonos rebotaron, aunque no mucho, por la confianza que había en que el dato no decepcionaría. Esta mejora progresiva a la que venimos asistiendo confirma que la rotunda subida de exposición a riesgo que aplicamos, anticipándonos, el 14 de Nov. fue una buena idea, respaldada por los acontecimientos. Y que cuando dijimos que había que reposicionarse enseguida, desde el 1 de enero o antes, porque el mercado podría tirar con fuerza desde el mismo arranque del año, era por algo: +8,8% ES-50 y +3,7% S&P500 hasta ahora en 2023.
Bueno hoy: materias primas industriales (cobre, aluminio…) al alza por reapertura de China. Malo hoy: Biden tenían documentos oficiales confidenciales en casa, sus explicaciones no convencen y se designa un fiscal especial para investigarlo. Wall St es muy sensible a la inestabilidad política y puede afectar, dependiendo de cómo evolucionen las investigaciones.
Hoy por la mañana se publican algunos registros de inflación finales en Europa que carecerán de importancia salvo sorpresas extrañas, a 11h Producción Industrial UEM con tono más bien bueno (+0,5% esperado vs -2,0%, m/m) y por la tarde en EEUU la Confianza Univ Michigan mejorando algo (60,5 vs 59,7), lo cual no es necesariamente bueno para el mercado.....(macro US buena animaría a la Feb a subir tipos) pero, después de q la inflación retrocediera bastante ayer, su influencia será baja o muy baja. Las componentes de este indicador de expectativas de inflación deberían mejorar un poco:+4,3% vs +4,4% a 1 año y repetir en +2,9% a 5/10 años. Si mejorasen un poco más que eso, entonces NY sí podría animarse a rebotar algo por la tarde.
Publican bancos americanos (Citi, JPMorgan, Wells Fargo…), que se esperan flojos por más provisiones y caída del negocio de banca de inversión. Lo más probable que es...que los datos salgan como se esperan, que lo de Biden aporte cierta inquietud, que los bancos no ayuden y que las bolsas aplanen en el mejor de los casos. Los futuros rebotan ca. +0,1% en Europa y retroceden ca.-0,2% en NY. El mercado está ofreciendo desde el arranque de 2023 incluso algo más de lo que nosotros, optimistas racionales, defendíamos, de manera que, si evolucionase más tranquilamente, sería mejor.
S&P500 +0,3% Nq100 +0,5% ES-50 +0,7% VIX 18,8% Bund 2,15%. T-Note 3,45%. Spread 2A-10A USA=-69pb B10A: ESP 3,14% ITA 3,95%. Euribor 12m 3,370% (fut.12m 3,109%). USD 1,083. JPY 140,0. Oro 1.896$. Brent 83,8$. WTI 78,3$. Bitcoin -0,1% (18.812$). Ether -1,4% (1.406$).
FIN