Cinco maneras de ser un terrible inversor

Eso se traduce en que el índice creció un 50% más que la cartera de inversores promedio durante los 20 años. La forma de convertirse en un inversor de éxito suele ser confusa porque el mundo de las inversiones es complejo y los mercados financieros son dinámicos y en constante cambio. Centrándonos en lo que haríamos si quisiéramos ser un inversor terrible, puede eliminar la ambigüedad y arrojar luz sobre las prácticas que debemos evitar. Al hacerlo, obtenemos información sobre el buen comportamiento de las inversiones. Estas son las cinco formas principales de ser un mal inversor:

1. Paga comisiones elevadas

Invertir implica una gran incertidumbre porque no podemos saber cómo se desarrollará el futuro. Sin embargo, uno de los pocos aspectos que podemos controlar son las comisiones que pagamos, y esas tarifas afectan significativamente el éxito de nuestra inversión.

La otra cara de este hallazgo es que las comisiones elevadas son un lastre importante para el rendimiento de la inversión. Por ejemplo, supongamos que tiene dos carteras que comienzan con 1 millón de euros y ganan un 7% antes de comisiones durante 20 años. Un fondo paga el 1% en comisiones y el otro paga el 0,5%. Al final de los 20 años, la cartera con comisiones más bajas habrá ganado más de 300.000 euros más que la que tiene comisiones más altas.

2. Ignorar los impuestos

Al igual que las comisiones, los impuestos son un lastre importante para la rentabilidad de una cartera. Pero los impuestos son más insidiosos porque tenemos menos control sobre ellos y están ocultos al evaluar el desempeño de la cartera. Al igual que las comisiones, los impuestos debilitan el rendimiento de las inversiones. De hecho, suelen ser mayores o iguales que las comisiones totales de administración de inversiones. Sin embargo, la industria de la gestión patrimonial tiende a hablar de boca para afuera sobre la carga fiscal de una cartera. Utilizan software sofisticado para realizar un seguimiento del rendimiento de la inversión, pero la carga fiscal no es algo de lo que informen.

3. Intenta atrapar los máximos y mínimos del mercado

Cuando alguien dice "con el debido respeto", normalmente está a punto de decir algo irrespetuoso. Comenzar una oración con “no quiero ofender, pero..." es una señal fiable de que el hablante está a punto de decir algo que puede ofenderlo. Lo mismo ocurre con la inversión. La gente dice: "No soy un trader que intenta atrapar los máximos y mínimos del mercado, pero..." y proceden a explicar por qué van a tomar una decisión de inversión basada en el momento del mercado.

La forma más común en que los inversores sucumben a su canto de sirena es más sutil: haciendo cambios en su cartera en función de las ideas que creen tener sobre cómo se desarrollarán los rendimientos de las acciones en el futuro o debido a sentimientos de miedo o codicia.

Este tipo de retoques también es una sincronización del mercado y, por lo general, no funciona. Una gran cantidad de estudios académicos confirman que es imposible obtener ganancias consistentes intentando saber los máximos y mínimos del mercado. Si bien esta es una conclusión frustrante, tiene mucho sentido. Si un factor comprobado o un conjunto de características indicaran los máximos y mínimos del mercado, todo el mundo lo sabría. Luego, los compradores y vendedores usarían esta información para establecer sus precios, y destruiría la señal proporcionada por el factor.

Otro problema con el cronometraje del mercado de valores es que debe tener razón dos veces para tener éxito. No basta con acercarse al techo. También necesita volver al mercado cerca del fondo. Obtener el momento adecuado una vez, y mucho menos dos veces, es muy difícil de lograr.

4. Perseguir rentabilidad

Es bien sabido en la industria financiera que, como grupo, los gerentes activos tienen un desempeño inferior al de sus comparativas pasivas. Esto significa que las probabilidades están en contra de los inversores cuando utilizan gestores activos. Los inversores perjudican aún más el rendimiento de sus carteras al cambiar de gestores activos o estrategias basadas en el rendimiento reciente. Tienden a agregar fondos o estrategias que han funcionado bien recientemente y venden o recortan fondos o estrategias que se han quedado rezagadas. La mayoría de las veces, adoptar el enfoque opuesto es el mejor curso de acción, ya que el desempeño de un administrador de inversiones tenderá a retroceder hacia la media.

En un estudio fundamental publicado en Institutional Investor en 2008, los investigadores de Emory y la Universidad Estatal de Arizona examinaron cómo los planes de pensiones seleccionaban y despedían a los administradores de inversiones durante diez años. Descubrieron que estos inversores institucionales perseguían retornos despidiendo a gerentes que habían tenido un desempeño pobre recientemente y contratando gerentes que habían tenido un desempeño superior recientemente. Esta estrategia no fue rentable porque los administradores de inversiones despedidos finalmente proporcionaron mejores rendimientos que los que habían contratado en función de un sólido desempeño reciente. Como muestra este estudio, incluso los inversores profesionales tienden a equivocarse al perseguir mayores rendimientos. La guía de Warren Buffett de que la inactividad suele ser la mejor decisión de inversión es un buen consejo.

5. Tener un enfoque a corto plazo

A corto plazo, los mercados de inversión son impredecibles y caóticos. Las noticias, los eventos y la psicología de los inversores hacen que el mercado gire, suba y caiga. Pero, a largo plazo, el mercado proporciona rentabilidades positivas de forma constante.

Específicamente, desde 1871, el mercado de valores ha arrojado un rendimiento real positivo el 100% del tiempo en períodos de 20 años y el 89% del tiempo en períodos de 10 años. Pero en períodos de tiempo más cortos, el mercado de valores es mucho menos consistente, brindando trimestres positivos el 63% del tiempo y rendimientos diarios positivos solo el 55% del tiempo.

Es difícil tener un buen comportamiento de inversión si se enfoca en el corto plazo. Tratar de dar sentido y reaccionar ante el flujo constante de noticias financieras y económicas es una tarea de Sísifo. Los inversores obtienen un rendimiento inferior al del mercado debido a las malas decisiones que toman en función de factores a corto plazo; revisan sus carteras con frecuencia y quedan atrapados en la marea de noticias, datos y giros del mercado.

Entonces, para ser un inversionista terrible, asegúrese de enfocarse en el corto plazo, así como en las otras cuatro prácticas enumeradas anteriormente.