Cada vez más cerca del "taper" (la reducción de estímulos) ¿Afectará a las acciones?
Jeroen Blokland, Gerente de cartera de Robeco
Las actas de la reunión del FOMC de abril de la Reserva Federal revelan que algunos funcionarios de la Fed están abiertos a discutir la reducción de las medidas de estímulo "en algún momento de las próximas reuniones". Que la Fed hable de reducir la compra de bonos en algún momento no es ninguna sorpresa, pero es probable que el impacto en los mercados sea profundo, incluidos los mercados de bonos.
Hasta ahora, el banco central de EE.UU. ha hecho un gran trabajo para mantener bajas las tasas de interés, ya que el crecimiento del PIB se ha recuperado y ahora está muy por encima de la tendencia, la inflación y las expectativas de inflación se han disparado y el mercado laboral está en modo de recuperación.
Por lo tanto, se necesitará una orientación a futuro extremadamente sólida, por ejemplo, sobre mantener bajas las tasas a corto plazo durante mucho tiempo, para evitar que aumenten los rendimientos de los bonos a más largo plazo.
Si bien los rendimientos de los bonos tanto nominales como reales muestran poca correlación con los mercados de acciones, el ritmo de aumento de los rendimientos podría convertirse en un problema si los mercados comienzan a creer que la Fed está detrás de la curva.
