Bank of America afirma que los gestores de fondos han sufrido una caída del mercado alcista. ¿Qué implica esto para las acciones?
Los gestores de fondos han perdido todo su optimismo, y además rápidamente. Según la encuesta mensual a gestores de fondos del Bank of America, se produjo la segunda mayor caída en las expectativas de crecimiento global en la historia de la encuesta, la mayor caída en la asignación a acciones estadounidenses y el mayor salto en la asignación a efectivo desde marzo de 2020.
“La estanflación, la guerra comercial y el fin del excepcionalismo estadounidense impulsan una ‘caída alcista’ en el sentimiento [de la encuesta de gestores de fondos]”, afirman los estrategas del Bank of America dirigidos por Michael Hartnett.
Las asignaciones a acciones estadounidenses se desplomaron a medida que aumentaron hacia la eurozona y los mercados emergentes, según la encuesta mensual del Bank of America.
Un vistazo rápido a las cifras: las expectativas de una mayor tasa de crecimiento global cayeron de un -2% en febrero a un -44% en marzo. El cambio en la asignación a acciones estadounidenses se redujo en 40 puntos porcentuales. El nivel de efectivo de las carteras aumentó del 3,5% al 4,1%, alejándose del terreno de venta a contracorriente, que se sitúa por debajo del 4%.
Dicho esto, estos inversores aún no predicen una recesión, ni por ello mantienen posiciones largas en bonos. Su posicionamiento está "muy lejos de los niveles extremos de bajismo o de comprar con los ojos cerrados", según los estrategas. Solo el 11 % de los encuestados prevé un aterrizaje brusco.
Una subida del S&P 500 por encima de 6.000 en el segundo trimestre provocaría un cambio de rumbo en las preocupaciones sobre la inflación y la guerra comercial, según el equipo de Bank of America. Una recesión, por su parte, arrastraría al S&P 500 por debajo de 5.000.
El columnista de MarketWatch, Brett Arends, señala que la encuesta de gestores de fondos ha sido un indicador contrario fiable.
El propio equipo de Bank of America ofrece consejos a los inversores con mentalidad contraria. Recomiendan a los inversores optimistas que prevén una disminución de las preocupaciones sobre la guerra comercial y la estanflación que abran posiciones largas en acciones y posiciones cortas en efectivo, o bien, que abran posiciones largas en tecnología y posiciones cortas en productos básicos.
Para los inversores pesimistas que prevén un aumento del riesgo de una recesión en EE.UU., deberían apostar por posiciones largas en bonos y posiciones cortas en bancos y acciones europeas.