¡Atención! Las acciones de EEUU están más caras frente al efectivo que desde las secuelas de la burbuja de las puntocom
Si las acciones están sobrevaloradas, infravaloradas o valoradas de manera justa, todo se reduce a con qué se comparan. Ed Clissold, estratega jefe de Estados Unidos, y London Stockton, analista de investigación de Ned Davis Research (NDR), dicen que la mayoría de las métricas de valoración muestran que el S&P 500 está moderada o extremadamente sobrevalorado en términos absolutos.
Los analistas también consideran que los bonos a largo plazo están caros y, por lo tanto, las acciones están bastante valoradas en comparación.
Sin embargo, NDR dice que desde que la Reserva Federal comenzó a aumentar las tasas de interés en marzo del año pasado, "el rendimiento de las ganancias GAAP del S&P 500/el rendimiento de los bonos del Tesoro a tres meses ha pasado de estar a punto de estar extremadamente infravaloradas a ser las más sobrevaloradas desde después de la crisis de la burbuja puntocom".
De hecho, dicen que dieciocho de 24 métricas colocan a las acciones en su quintil más caro en comparación con el efectivo, históricamente. Los otros seis están en el segundo quintil más caro, o están moderadamente sobrevalorados.
Mientras tanto, los analistas también señalan que los activos en fondos de inversión del mercado monetario se han disparado un 22,1%, o más de 1 billón de dólares, desde marzo de 2022.
"Los inversores claramente comparan las acciones con el efectivo y les gusta lo que ven en el efectivo".