Así se puede superar al 80% de los profesionales del mercado de valores
Los inversores tendemos a fascinarnos con estrategias de cartera complejas y descartamos rápidamente las opciones sencillas, incluso cuando son más prometedoras.
Consideremos una investigación reciente del gigante de inversiones Vanguard sobre las asignaciones de activos de las cuentas IRA con reinversión. Estas cuentas entran en juego cuando los inversores quieren transferir fondos de sus 401(k) en sus lugares de trabajo anteriores. En la mayoría de los casos, la asignación predeterminada de una cuenta IRA con reinversión será el efectivo.
En junio de 2024, los investigadores de Vanguard encuestaron a más de 500 inversores que completaron una transferencia durante 2023. Este momento significó que los inversores tenían al menos seis meses, y hasta 18 meses, para trasladar sus IRA de transferencia desde una asignación totalmente en efectivo.
Los investigadores descubrieron que, no obstante, muchos de ellos seguían teniendo dinero en efectivo y se preguntaron por qué. Descubrieron que esto se debía mucho más a la ignorancia que a la intención: el 68 % de los que tenían dinero en efectivo no tenían idea de la asignación de efectivo predeterminada de una IRA de reinversión, como se puede ver en el gráfico adjunto.
Vanguard calcula que para los inversores menores de 55 años, sus carteras de jubilación podrían valer al menos $130.000 más a los 65 años si invirtieran en un fondo con fecha objetivo adecuada al momento de la renovación.
Se podría esperar que un asesor financiero informe a sus clientes sobre este tema, pero los asesores suelen preferir analizar estrategias complejas y sofisticadas en lugar de estrategias simples y mundanas, incluso cuando estas últimas pueden tener un mayor impacto.
Esta preferencia por lo complejo en lugar de lo simple se debe a un rasgo fundamental de la naturaleza humana, según Ted Lamade, director general del equipo de donaciones del Instituto Carnegie para la Ciencia.
“En un intento por mejorar o actualizar [las carteras de sus clientes, los asesores] casi siempre buscan sumar nuevas inversiones, compromisos, clases de activos y valores, a menudo superando con creces un nivel apropiado de complejidad”, escribió Lamade en un ensayo reciente titulado “ Take Something Away ”.
“¿Le preocupa un desplome del mercado? Utilice coberturas costosas. ¿Le preocupa la volatilidad? Compre opciones complicadas. ¿Quiere generar mayores retornos en un entorno de tasas de interés bajas? Añada apalancamiento. ¿Intenta seguir el ritmo de otros inversores? Busque una compra en auge o un fondo de capital de riesgo”, continuó.
“El problema es que cuando [los inversores] hacen esto, sus carteras se vuelven más vulnerables. Les hace perder el rastro de lo que poseen, reduce la liquidez y la transparencia de su cartera y les obliga a pagar comisiones más altas en el proceso”, añadió Lamade. “También suele obligar a los inversores a tomar decisiones que juraron que nunca tomarían, normalmente en los peores momentos posibles”.
La solución, cree Lamade, es que en lugar de añadir más complejidad a su cartera, le quite algo; de ahí el nombre de su ensayo.
“Vivimos en una era en la que hay demasiada información, demasiadas opciones y demasiadas distracciones”, escribió. “Como resultado, hay muchas probabilidades de que el camino hacia un mejor rendimiento de la cartera comience por quitar cosas”.
Aunque Lamade no explica exactamente en qué consiste este consejo, la conclusión a la que llego es que, para la mayor parte de su cartera, debería comprar y mantener un fondo indexado a largo plazo. Nada podría ser más sencillo y las probabilidades de que le vaya mejor que a la gran mayoría de quienes intentan superar al mercado son abrumadoras.
Hace poco tuve la experiencia de hablar ante un grupo de inversores con el que también había hablado hace 40 años. Como había guardado las notas de lo que dije entonces, pude reflexionar sobre las predicciones que hice en 1984. Les había dicho a los asistentes que si abandonaban la reunión, invertían toda su cartera de acciones en un fondo indexado del mercado de valores y no hacían nada más durante los próximos 40 años, superarían al 80% de los gestores activos durante ese período de cuatro décadas.
Resulta que estaba siendo generoso, al menos si nos basamos en los boletines de inversión que mi firma de auditoría ha seguido. Solo el 8% de los que mi firma seguía en 1984 han superado a un fondo indexado desde entonces; un 8% adicional estaba por delante del mercado cuando sus editores dejaron de publicar. El 84% restante no logró superar al mercado o dejó de publicar cuando se quedó atrás del mercado. (Porcentajes similares surgen del ámbito de los fondos mutuos).
Así que, para simplificar, pregunté a los asistentes en mi charla hace 40 años: ¿en qué otro lugar se puede vencer al menos al 80% de los competidores sin siquiera intentarlo?