7 riesgos de mercado según Goldman Sachs y 1 que impulsará las acciones al alza

• Precios del petróleo.
• Política monetaria.
• Riesgos de crecimiento.
• Riesgos soberanos.

Desde los mínimos de marzo y abril, estos siete riesgos han mejorado mucho según Goldman Sachs. Por otro lado, estos analistas consideran que las perspectivas de crecimiento en EE.UU. se han convertido en un factor clave para la evolución de los mercados financieros. GS afirma:

• Nuestras previsiones implican que todavía hay espacio para que los precios de mercado de las perspectivas de crecimiento de EE.UU. aumenten, sobre todo teniendo en cuenta la mejora de las perspectivas para una vacuna en el corto plazo.
• Demostramos que mientras la mejora del crecimiento esté en el asiento del conductor, esto probablemente sería consistente con una mayor subida de la renta variable, incluso si las recientes caídas del rendimiento real se revirtieran.
• Nuestras propias previsiones de crecimiento en EE.UU., que se actualizaron a principios de esta semana, ahora incorporan una aprobación de la vacuna para fines de 2020 y una distribución generalizada para fines del segundo trimestre de 2021 como escenario central.
• Un aumento en nuestro factor de crecimiento está -todo lo demás igual- asociado con mayores rendimientos de las acciones (un cambio al alza de 25 puntos básicos en las expectativas de crecimiento durante los próximos dos años está asociado con un aumento del 4.5-4.9% en el S&P 500), al igual que menores rendimientos reales (un aumento de 25 puntos básicos en los rendimientos reales se asocia con un lastre del 1,2% al 1,4% sobre las acciones).