ZSCALER: La compañía de ciberseguridad retrocede -15% en preapertura. Veamos los motivos.
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ZSCALER: La compañía de ciberseguridad retrocede -15% en el aftermarket tras publicar malas guías para su año fiscal 2025, pero buenos resultados 4T 2024 (mayo/julio).
Principales cifras frente al consenso (Bloomberg): Ingresos 593M$ (+30% a/a) vs 567M$ esp. (y 565M$/567M$ guidance), EBITDA 137M$ (+35% a/a) vs 128M$ esp. y BNA 141M$ (+39% a/a) vs 114M$ esp. Para el conjunto del año (2024) las cifras son las siguientes: Ingresos 2.168M$ (+34% a/a) vs 2.142M$ esp. (y 2.140M$/2.142M$ guidance), EBITDA 499M$ (+68% a/a) vs 488M$ esp. y BNA 508M$ (+84% a/a) vs 482M$ esp.
En el 1T 2025 espera unos Ingresos en el rango 604M$/606M$ (vs 605M$ esperado por el consenso) y un BPA en el rango 0,62$/0,63$ (vs 0,75$ esp.). Además, para el conjunto del año 2025 espera unos Ingresos en el rango 2.600M$/2.620M$ (vs 2.628M$ esperado por el consenso) y un BPA en el rango 2,81$/2,87$ (vs 3,36$ esp.).
OPINIÓN: Noticias mixtas. Zscaler, compañía nativa cloud, es el líder en seguridad en ese segmento. Su plataforma ofrece al completo soluciones de protección en la navegación e interacción desde y hacia la nube. Las cifras son buenas este trimestre, incluso en el caso de la Facturación. Esta métrica es importante para este tipo de compañías y equivale a las Ventas esperadas suponiendo que las suscripciones se mantienen hasta final del período.
En este sentido, la compañía publica una Facturación de 911M$ (vs 893M$ esp.) en el 4T 2024 y 2.623M$ (vs 2.603M$/2.606M$ guidance y 2.605M$ esp.) en 2024. Además, espera que esta métrica se sitúe en 2025 en el rango 3.110M$/3.135M$ (vs 3.124M$ esperado). Sin embargo, lo que ha penalizado a la compañía ha sido las sorprendentes malas guías publicadas, incluyendo una prevista caída de BPA en su año fiscal 2025 (agosto 2024/julio 2025).
Esperan un BPA en el rango 2,81$/2,87$ vs 3,19$ 2024 (-12%/-10% a/a) y 3,36$ est. consenso al asumir una tasa impositiva superior a la actual a partir del 1 de agosto. Además, se han visto afectados (al contrario que otras compañías del sector con mejores perspectivas como Palo Alto, SentinelOne o CyberArk) por una ralentización temporal en el gasto de ciberseguridad y por los cambios tanto organizacionales como de estrategia de comercialización.
Pensamos que estas previsiones son excesivamente negativas/conservadoras y que Zscaler irá progresivamente mejorándolas mientras la economía mundial vaya cogiendo inercia, pero el sentimiento negativo sobre la acción se mantendrá durante algunas semanas. Zscaler forma parte de nuestra Cartera Temática de Ciberseguridad.