UPS: Las malas guías y el acuerdo con Amazon penalizan a la compañía (valoración)

En el conjunto de 2024, las cifras son las siguientes: Ingresos 91.100M$ (+0% a/a) vs 91.100M$ guidance y 91.162M$ esp.; EBIT 8.894M$ (-10% a/a) vs 8.661M$ esp.; BNA 6.615M$ (-12% a/a) vs 6.411M$ esp. y Margen Operativo 9,8% vs 9,6% guidance y 9,5% esperado. Además, anuncia el pago del dividendo trimestral de 1,64$/acc., equivalente a 6,56$ para el conjunto del año 2025 (+0,6% a/a y 5,7% dividend yield). Por último, espera en 2025 unos Ingresos de 89.000M$ vs 94.904M$ esperado por el consenso de Bloomberg y un Margen Operativo de 10,8% vs 10,6% esp. Link a los resultados.

OPINIÓN: Malas noticias para la transportista. Las cifras del trimestre son buenas, especialmente la sorpresa positiva del BNA gracias a la política de recortes de costes. Sin embargo, lo que penalizó a la compañía son las malas guías dadas y el acuerdo alcanzado con Amazon. En primer lugar, UPS seguirá viéndose penalizado este año por el trasvase de algunos clientes suyos a servicios de transporte terrestre más baratos ofrecidos por la propia compañía. Por otro lado, anuncia una reducción de los volúmenes en más del 50% de cara a 2S 2026 con su principal cliente (Amazon) con un 12% del total de Ventas. La compañía de ecommerce está progresivamente ampliando su propia red de entrega de paquetes, lo que le hace depender cada vez menos de otros proveedores como UPS, y esta última prefiere clientes que le sean más rentables. Esto último encaja con la política que llevaba desarrollando desde 2020 (bajo el lema “Better, not bigger”) en la que prioriza el crecimiento de márgenes por encima del volumen. En este próximo trimestre podrían ofrecer las primeras previsiones de cara a 2026, pero de momento anticipan que continuarán con los recortes de costes, la inversión en automatización y potenciar negocios con márgenes superiores como el farma (esperan alcanzar los 20.000M$ de Ingresos en este segmento en 2026). En definitiva, malas perspectivas para la compañía de cara a 2025, que también contagió a su principal competidor FedEx (-2%).