TELEFÓNICA:...y una valoración más
Javier Molina, analista senior de mercados para eToro
Los últimos resultados de Telefónica confirman la presión que enfrenta, con una caída del 21,7% en su beneficio neto hasta septiembre, situándolo en 989 millones de euros.
La operadora sigue enfrentando el impacto de su alta exposición a la volatilidad de divisas en América Latina, especialmente el real brasileño, mientras mantiene un compromiso de dividendo que resulta atractivo para algunos inversores. Sin embargo, el mercado sigue penalizando el elevado endeudamiento de la compañía y la falta de un plan claro para reducirlo.
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El impacto de las divisas en América Latina ha sido significativo. En el tercer trimestre, la depreciación del real brasileño afectó a Telefónica con una pérdida de unos 429 millones de euros en ingresos y una reducción de 159 millones de euros en el EBITDA. En el acumulado de los nueve primeros meses, el EBITDA en Brasil, uno de los principales mercados fuera de Europa, ha caído un 5,9% reflejando cómo las operaciones en la región continúan lastrando el rendimiento global de la empresa.
La elevada deuda de Telefónica, que alcanzaba los 28.748 millones de euros en septiembre, sigue siendo una preocupación central para el mercado. Aunque se lograron reducir unos 492 millones de euros en el trimestre gracias a la generación de flujo de caja, las inversiones necesarias y el compromiso con el pago de dividendos complican una reducción significativa de esta cifra. Este nivel de deuda, sumado a la presión competitiva y de precios en el sector, mantiene bajo presión la cotización de la compañía.
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Dentro del contexto europeo, Telefónica ha mostrado un desempeño más estable, con un ligero crecimiento en el EBIDTA tanto en España como en Alemania. En España, destaca una mejora en la fidelización de clientes y en su satisfacción, mientras que en Alemania ha logrado reducir el índice de bajas de clientes a mínimos históricos, consolidando así la estabilidad de sus ingresos en el continente.
A pesar de los desafíos, Telefónica ha ratificado el dividendo de 0,30 euros por acción para 2024, pagadero en dos tramos, con la intención de ofrecer un retorno a los accionistas en un entorno de bajo crecimiento. Sin embargo, a nivel de valoración bursátil, el mercado sigue siendo cauteloso con la acción debido a la falta de claridad sobre la reducción de deuda y la capacidad de crecimiento en Latinoamérica.
Telefónica enfrenta un entorno complejo: con una alta exposición en mercados volátiles y una deuda considerable, su cotización se encuentra condicionada por una serie de retos a corto y medio plazo. Sin embargo, el dividendo y el desempeño más estable en Europa ofrecen un contrapeso para aquellos inversores que busquen un perfil de retorno más conservador.