¿Puede Alibaba convertirse en la empresa más grande del mundo?

Si bien Alibaba no creó DeepSeek-R1, demostró que el grupo de ingenieros con talento nacional de China puede ser insuperable. Alibaba acaba de lanzar un modelo innovador propio que iguala el rendimiento de DeepSeek-R1, pero es más de un orden de magnitud más pequeño, con 32 mil millones de parámetros.

A medida que se intensifica la competencia mundial en materia de inteligencia artificial, la gran cantidad de datos, la escala, los recursos, el acceso a ingenieros chinos de primer nivel y, lo más importante, el respaldo gubernamental de Alibaba le otorgan una ventaja única. De hecho, esta combinación podría permitirle convertirse en una de las empresas más grandes del mundo (si no la más grande). La creciente inestabilidad en Estados Unidos no hace más que reforzar esta tesis. Antes de analizarla más a fondo, es importante comprender el momento decisivo de Alibaba en materia de inteligencia artificial.

La aparición de DeepSeek-R1 y la ventaja de Alibaba

Más que nada, el auge de DeepSeek-R1 es una prueba de la incomparable reserva de talentos nacionales de China. Tal vez no sea una coincidencia que un gran porcentaje de los ingenieros de los laboratorios estadounidenses de vanguardia también sean de ascendencia china. El modelo insignia de 671 mil millones de parámetros de DeepSeek-R1 fue incluso una mejora de eficiencia significativa respecto del modelo o1 de vanguardia de OpenAI.

Con un sólido ecosistema de nube, vastos recursos y acceso a este mismo grupo de talentos locales, Alibaba naturalmente está en la mejor posición para capitalizar esta tendencia de IA china. El éxito de DeepSeek-R1 impulsó a toda la industria de IA china, con Alibaba como el mayor beneficiario. Alibaba también superó recientemente el éxito de DeepSeek-R1 con su propio modelo QwQ-32B , mucho más pequeño pero igualmente eficiente .

Fortaleza financiera

Los últimos resultados financieros trimestrales de Alibaba demuestran que la empresa tiene una base sólida para sus ambiciones en materia de inteligencia artificial. En el último trimestre, la empresa aumentó sus ingresos interanuales en un 8% hasta los 38.380 millones de dólares. Esta aceleración del crecimiento sugiere que el negocio comercial de Alibaba ha recuperado impulso. Lo más importante es que demuestra que las estrategias impulsadas por la inteligencia artificial en todos sus segmentos comerciales parecen estar funcionando.

Alibaba demuestran que la empresa tiene una base sólida para sus ambiciones en materia de inteligencia artificial.

El segmento de inteligencia en la nube de la empresa, que cada vez se ve más impulsado por la demanda de IA, aumentó un 13 % interanual. El creciente uso de servicios de IA en Alibaba Cloud ayuda a la empresa a lograr este impresionante crecimiento. En términos prácticos, los clientes están acudiendo en masa a sus productos relacionados con la IA en las ofertas de nube de Alibaba, lo que valida las inversiones cada vez más agresivas de Alibaba en IA. El resurgimiento financiero de Alibaba también prepara el terreno para ambiciones aún mayores.

¿La empresa más grande del mundo? El ecosistema unificado de inteligencia artificial de China

A diferencia del enfoque occidental, más fragmentado y orientado al mercado, el ecosistema chino de IA, impulsado por el Estado, le otorga a Alibaba una gran ventaja. El "sistema nacional" de Beijing reúne a la academia, los laboratorios estatales y las empresas tecnológicas de vanguardia como Alibaba en una red cohesionada. Esta combinación de datos, talento y recursos informáticos le otorga a las empresas chinas líderes en IA, como Alibaba, una enorme ventaja sobre sus pares occidentales.

El enfoque centralizado de China en materia de inteligencia artificial le otorga a Alibaba acceso a una gran cantidad de datos, investigaciones de laboratorios estatales y subsidios sustanciales. Esto da como resultado un círculo virtuoso: los investigadores chinos en inteligencia artificial ahora igualan o incluso superan los niveles de Estados Unidos en publicaciones y avances de primer nivel (véase DeepSeek-R1 o el último modelo de Alibaba), impulsados ​​por intereses nacionales y corporativos alineados. En resumen, Alibaba no está compitiendo sola; más bien, está siendo impulsada por un ecosistema completo diseñado específicamente para dominar la inteligencia artificial, lo que le da a Alibaba una ventaja que sus pares en Silicon Valley encontrarán imposible de replicar.

Inversión estratégica respaldada por el Estado en Alibaba

El ascenso de Alibaba es a la vez una historia de triunfo en el mercado y un testimonio de la colaboración con el Estado. Su modelo QwQ-32B, basado en el éxito de DeepSeek-R1, garantiza que Alibaba siga estando al frente y en el centro de los planes de inteligencia artificial de Pekín. En una carrera de IA de ritmo rápido, China probablemente intentará elegir a los ganadores rápidamente, y Alibaba se ha convertido claramente en un candidato principal. De hecho, Alibaba ya fue seleccionada para desarrollar estándares nacionales para los LLM bajo el Laboratorio de IA de Shanghái, respaldado por el Estado . El éxito de Alibaba con QwQ-32B solo valida la estrategia de China y solo alentará más inversiones del gobierno chino.

Este enfoque guiado por el Estado acelera drásticamente el progreso: Alibaba puede emprender proyectos de inteligencia artificial comerciales y ambiciosos con el respaldo de las políticas. En cambio, las empresas occidentales deben considerar con más cuidado los retornos de los inversores, lo que limita las inversiones a gran escala más riesgosas. Por ejemplo, a pesar del acceso de OpenAI a los recursos, la empresa aún tendrá dificultades para invertir decenas de miles de millones de dólares en una dirección de investigación que tiene mayores probabilidades de fracasar. En el caso de Alibaba, la empresa podría asumir fácilmente esos riesgos si el gobierno considera que un proyecto de ese tipo es útil para los objetivos nacionales de inteligencia artificial.

La autosuficiencia de China en semiconductores es una gran noticia para Alibaba

Las ambiciones de Alibaba en materia de inteligencia artificial se sustentan en la base fundamental de las GPU avanzadas. Hasta hace poco, las empresas chinas dependían casi por completo de firmas occidentales como Nvidia ( NVDA ) para las GPU. Si bien las empresas chinas de inteligencia artificial siguen dependiendo en gran medida de dichos chips, la prohibición estadounidense de exportar chips y equipos de inteligencia artificial de vanguardia a China en 2022 ha obstaculizado gravemente su capacidad para acceder a GPU de vanguardia. Para empeorar las cosas, Estados Unidos presionó con éxito a ASML ( ASML ) para que cortara su suministro de máquinas EUV avanzadas a China.

En respuesta, China ha intensificado sus esfuerzos para construir su propio ecosistema de chips, con programas como " Big Fund III ", un enorme programa de 47.500 millones de dólares para construir una cadena de suministro autóctona. Esto incluye todo, desde equipos de fabricación como máquinas EUV hasta obleas de silicio. Este impulso nacional está teniendo éxito en gran medida, para sorpresa de Occidente, e incluso está amenazando el monopolio de ASML con máquinas EUV de fabricación nacional . Esta cadena de suministro de chips nacional competitiva aumenta la resiliencia de Alibaba a medida que se intensifican los esfuerzos de IA.

Posibilidad real de superar a los gigantes tecnológicos occidentales

Consideremos el hecho de que en 2022, Alibaba fue el minorista de comercio electrónico más grande del mundo por volumen bruto de mercancías, con aproximadamente $780 mil millones en ventas en línea . Al mismo tiempo, Alibaba Cloud es un líder regional en computación en la nube y controla aproximadamente el 34% del mercado de la nube de China. Si bien los mercados a los que atiende Alibaba no son tan ricos en términos per cápita, lo que explica la capitalización de mercado relativamente pequeña de Alibaba en comparación con los gigantes tecnológicos occidentales, esto también podría cambiar a medida que China crezca en influencia.

Es fundamental que la creciente destreza de Alibaba en inteligencia artificial de vanguardia le permita superar en innovación incluso a empresas como Microsoft ( MSFT ) y Google ( GOOG ) en la próxima ola de tecnología. Los exitosos modelos de inteligencia artificial de Alibaba no son solo hitos de investigación, sino que se están integrando activamente en sus divisiones de comercio electrónico, finanzas, logística y entretenimiento. Sin embargo, lo que realmente distingue a Alibaba es la sinergia de su entorno y estrategia, en particular porque disfruta de un mercado interno protegido, ventajas impulsadas por el gobierno en inteligencia artificial y un modelo de negocios altamente diversificado que puede aprovechar todo esto.

En la era emergente de la tecnología impulsada por la inteligencia artificial, la combinación de potencia de fuego respaldada por el Estado e ingenio del sector privado de Alibaba será difícil de competir con las empresas occidentales. Para empeorar las cosas para los gigantes tecnológicos estadounidenses, el país está experimentando actualmente una creciente cantidad de inestabilidad política tanto a nivel nacional como internacional. Esta inestabilidad probablemente debilite la posición de Estados Unidos en el escenario mundial y, por lo tanto, las perspectivas internacionales de los gigantes tecnológicos estadounidenses. Mientras tanto, China, y por extensión las empresas chinas, buscan ser un socio cada vez más confiable y estable a la luz de la inestabilidad de Estados Unidos. Esto debería tener un claro impacto positivo en Alibaba, que sirve como columna vertebral de grandes sectores de la economía china.

Siguen existiendo riesgos importantes

Si bien es casi seguro que Alibaba seguirá siendo una potencia en el espacio doméstico, su capacidad para convertirse en un gigante tecnológico global depende de que muchas cosas salgan bien. Por un lado, Alibaba debe seguir siendo del lado bueno del gobierno chino, lo que puede ser más difícil de lo que parece. Después de todo, Alibaba fue alguna vez un gigante tecnológico doméstico sin rival hasta que su fundador, Jack Ma, ofreció la más mínima crítica hacia el gobierno chino. Esto resultó en el desmantelamiento casi total de lo que alguna vez conocimos como Alibaba en ese momento. Si bien Alibaba ha vuelto a ser del lado bueno del gobierno chino, necesitará seguir siendo del lado bueno de este en el futuro.

Todavía estamos en una etapa muy temprana de la IA, lo que significa que Alibaba todavía tiene que preocuparse por las ofertas de IA de otros gigantes tecnológicos como Baidu y Tencent. Si bien Alibaba ha tenido un buen comienzo y tiene muchas posibilidades de aumentar su ventaja con el apoyo del gobierno, competidores como Baidu ( BIDU ) y Tencent ( OTCPK:TCEHY ) aún tienen una posibilidad realista de alcanzarlos con sus propias ofertas de IA . Si estos competidores logran lanzar modelos de calidad similar o mejor que los de Alibaba, el gobierno chino estará más inclinado a distribuir sus apuestas de IA entre estas empresas en lugar de centrarse desproporcionadamente en Alibaba.

Conclusión

Alibaba está en una posición privilegiada para alcanzar el liderazgo global gracias a la convergencia de las ambiciones de China en materia de IA, la asignación concentrada de recursos y una cadena de suministro nacional de semiconductores cada vez más independiente. A pesar de los obstáculos que enfrenta, su ecosistema integrado, reforzado por la alineación estratégica de los intereses estatales y corporativos, la posiciona para impulsar las innovaciones en IA a una escala sin precedentes. Con una valoración actual de Alibaba de 334 000 millones de dólares y un PER futuro de 20, la compañía tiene un potencial de crecimiento mucho mayor gracias a su posicionamiento único.

Alibaba cotiza con un descuento en comparación con sus pares estadounidenses, como Amazon y Microsoft, que cotizan a un P/E de 30 y 28. Un movimiento a la paridad con el P/E de Amazon podría suponer un aumento aproximado del 50% hasta los 500.000 millones de dólares. En todo caso, el P/E de Alibaba debería ser mucho mayor que el de sus pares estadounidenses dada su base de partida más pequeña, el creciente dominio de la IA, un vasto y prácticamente indiscutido ecosistema empresarial nacional y, lo más importante, el respaldo de un gobierno chino decidido a ganar la carrera armamentista de la IA. Alibaba Cloud es, con diferencia, el mayor negocio de la nube de China, con una cuota de mercado de aproximadamente el 39% , lo que significa que es probable que las empresas paguen directamente a Alibaba para utilizar sus herramientas de IA en la nube. Ningún otro par nacional u occidental tiene la combinación de potencial de crecimiento, ecosistema empresarial e infraestructura de IA respaldada por el gobierno y apoyo político para igualar a Alibaba.

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