Previo Endesa 9M24: crecimiento de medio dígito previsto sigue poniendo exigencia en 4T para alcanzar objetivos
Ángel Pérez de Renta 4 Banco
Endesa presentará sus cifras 9M24 el miércoles 30 de octubre antes de la apertura de mercado, con la conference call prevista a las 10 horas del mismo día. P. O. 21,22 eur, mantener.
Destacamos:
Estimamos que las cifras semestrales de EBITDA mejoren vs 9M23 gracias a la buena marcha prevista en renovables (mayor capacidad instalada, mayor producción) y comercialización, junto con un negocio de redes que esperamos que crezca a tasas de medio dígito. Generación convencional esperamos que descienda más del 20% vs 9M24 por la menor producción de los ciclos combinados a menores precios principalmente. Esta evolución del EBITDA prevista esperamos que se traslade al beneficio neto.
La deuda neta esperamos que se incremente como consecuencia del nivel de inversión previsto (alrededor de 1.500 mln eur) y un deterioro de circulante ligeramente superior al registrado en 1S.
Pese al crecimiento esperado en 9M, la evolución prevista podría poner en duda la consecución de los objetivos de cara a final de año (confirmados en la presentación 1S) ya que, en caso de confirmarse estas previsiones, el 4T requerirá de unos resultados significativamente superiores. Veremos qué comentarios pueden hacer en la conferencia respecto a sus previsiones.
Reiteramos la recomendación de mantener, y el precio objetivo en 21,22 eur.