PORSCHE: Revisamos valoración tras los resultados del 4T 2024
Bankinter
PORSCHE: Revisamos valoración tras los resultados del 4T 2024. Vender. Precio Objetivo 55,8€. El 4T 2024 resulta menos débil de lo esperado. Los volúmenes consiguen avanzar en el trimestre (+11%) pese a la fuerte caída en China (-27%).
La parte negativa es el retroceso en el margen EBIT penalizado por la guerra de precios en China y una elevada base de costes fijos. Tras esta evolución, la Compañía reduce el objetivo para el margen EBIT a medio plazo hasta 15%/17% desde 17%/19% anterior.
Con ello indica que esta pérdida de eficiencia no es puntual, sino estructural. Nuestras estimaciones apuntan a que el margen permanecerá pegado a la parte baja del nuevo rango ante: la difícil situación en China, la presión en precios, la tensión arancelaria y la pérdida de atractivo de los eléctricos.
Por todo ello mantenemos nuestra recomendación en Vender y reducimos nuestro precio objetivo hasta 55,8€ (desde 68,5€). Desde que revisamos nuestra recomendación a Vender, el 29 de julio de 2024, el valor ha caído un -23% aproximadamente.