NH Hoteles: Vende un Hotel en Ámsterdam (valoración)
El grupo NH ha alcanzado un acuerdo de venta y posterior arrendamiento (contrato de alquiler prorrogable hasta 60 años) con el fondo alemán Deka Immobilien para el hotel NH Collection Barbizon Palace, situado junto a la estación Central de Ámsterdam. La renovación del hotel (con 274 habitaciones) finalizó en 2017.
Opinión: Esta operación permitirá a NH: (i) Reducir la exposición inmobiliaria en línea con el plan de desinversión previsto por la Compañía.
(ii) Mantener la explotación del Hotel NH Collection Barbizon Palace mediante el contrato de alquiler ( de renta variable) con duración de 20 años y prorrogable hasta 60 (incluye la opción de ejercitar dos prórrogas de 20 años cada una).
(iii) El precio de venta de 155,5M€ supone una caja neta de 122,4M€ y una plusvalía de 55M€. NH no ha especificado cuál será el destino de los fondos pero parece razonable que se utilice para amortizar deuda. En concreto, el bono convertible de 250M€ (representa aproximadamente el 15% de capital actual de la Compañía) y permitiría cumplir el objetivo de reducir la deuda financiera neta hasta 1,5/2x Ebitda. En definitiva, se trata de una buena noticia por la generación de caja que permite seguir reduciendo deuda y, por otro lado, favorece la credibilidad de la Compañía que demuestra que cumple los planes previstos.
Por ello, NH debería cotizar con ligeras alzas hoy aunque la operación propuesta con Barceló (precio ofrecido en la fusión 7,08€/acc.) limitará las subida del valor.