NATURGY: Subimos la recomendación a neutral desde vender.
Bankinter
Taqa negocia la compra del 41,3% del capital a CVC y GIP, lo que forzaría una OPA total sobre Naturgy. Taqa, uno de los gigantes energéticos de Emiratos Árabes Unidos (EAU) confirmó ayer a la CNMV (Link al comunicado) que negocia con CVC y GIP la compra del 41,3% del capital de Naturgy.
De llegar a un acuerdo con ellos, Taqa admite que la opa tendría que ser por el 100%. Aunque Taqa no desvela precios, se especula que podría situarse en un rango, al menos, de entre 25 y 28€/acción. Los títulos se dispararon ayer +6,1%.
Opinión de Bankinter
Buenas noticias para Naturgy, cuya cotización seguirá subiendo al calor de esta posible OPA. Si bien, hay que tomar la noticia todavía con prudencia. Nosotros le damos un 40% de probabilidad a que realmente salga adelante. Hay que tener en cuenta que Naturgy es considerada una empresa estratégica, por lo que la entrada de nuevos accionistas relevantes requiere del visto bueno del Gobierno. Aunque Criteria ya ha dicho que tiene vocación de permanencia en el accionariado de Naturgy (27% del capital), y buscará pactar la gestión de la compañía con el nuevo inversor, con el fin de mantener el control y tener poder derecho de veto en grandes decisiones, existe la posibilidad de que Taqa superara el 50% del capital, si IFM (15%) u otros accionistas acudieran a la posible OPA.
Esta posible operación corporativa nos ha llevado a subir esta semana recomendación de Naturgy a Neutral desde Vender. No cambiamos a Comprar debido a que el escenario de una OPA total no es nuestro escenario central y el contexto operativo para el grupo no es favorable. La posible operación podría dilatarse en el tiempo.