Lar España 1T24: buen trimestre, sin sorpresas
Javier Molina, analista senior de mercados para eToro
Lar España ha publicado sus resultados correspondientes a 1T24 con cifras de ingresos por rentas brutas y EBITDA en línea con nuestras estimaciones.
Nuevamente, positivo inicio de año desde el punto de vista operativo, con un 1T24 en el que la compañía registra un incremento de rentas like for like del +4,8% vs 1T23 y mantiene la ocupación en el 96,8% (en línea con lo esperado; vs 97,1% a cierre de 2023), todo ello apoyado en unos sólidos KPIs (afluencias creciendo un +2,6% vs 1T23 y ventas de los inquilinos +7,5% vs 1T23). Por su parte, la tasa de esfuerzo de los inquilinos se sitúa en un competitivo 10,2%.
Cabe destacar un mejor Bº neto recurrente del esperado derivado del efecto positivo a nivel de gastos financieros de la recompra parcial de bonos realizada el año pasado (recordemos, con impacto positivo en Bº neto de 19,1 mln eur en 1T23).
Como cabía esperar, sin sorpresas desde el lado del apalancamiento, con una ratio LTV que se sitúa en el 29,5% a 1T24 en un trimestre que no cuenta con revisión del valor razonable de los activos.
Con todo ello, esperamos impacto neutro en cotización. Reiteramos recomendación de SOBREPONDERAR y P.O. de 9,20 eur/acción.