Iberdrola: En la selección de 5 valores de la bolsa española
Bankinter
(i) Cambio hacia un perfil de negocio con más visibilidad y menos volatilidad Esto es el resultado de dos estrategias:
(1) Crecimiento en redes. La mayoría de las inversiones a futuro se dirigen al negocio de redes que está sujeto a unos marcos regulatorios predeterminados y predecibles;
(2) En el negocio de generación está firmando contratos a largo plazo o PPA para no depender de la volatilidad de los mercados. Más del 70% de su EBITDA en 2026 dejará depender de la volatilidad de los mercados energéticos.
(ii) Acertado posicionamiento estratégico IBE es un claro ganador en el proceso de mayor electrificación y rápida descarbonización al que se enfrenta el nuevo modelo energético. Su posicionamiento en renovables y en redes, la diversificación geográfica y una sólida estructura financiera le permite capturar las oportunidades en el nuevo escenario de transición energética.
(iii) Crecimiento. El Plan Estratégico 2026 espera alcanzar un EBITDA de entre 16.500M€ y 17.000M€ en 2026 con un crecimiento medio anual 2023-26 de entre +4,6% y 5,6%. El BNA se situaría entre 5.600M€ y 5.800M€, con crecimiento medio anual de entre +5,3% y +6,5%. Tras los resultados del 3T 2024, el equipo gestor ha declarado que va con más de un año de adelanto frente a estos objetivos. La próxima actualización del Plan Estratégico será en otono de 2025.
(iv) Valoración atractiva. A los precios actuales, cotiza a un múltiplo de 15,2x sobre resultados esperados de 2024. Además, el equipo gestor mantiene el foco en la retribución al accionista, con un DPA que subirá al ritmo de crecimiento en BNA. La rentabilidad por dividendo a los precios actuales es de 4,8%.