Faes Farma compra Global Farma en una operación muy positiva. Sobreponderar con un P.O. de 4,52€
Renta 4 Banco
FAES FARMA. Adquiere la compañía Global Farma por un VE de 30 mln USD.
1-. Global Farma es una compañía con sede en Guatemala y operaciones en toda la región de Centroamérica, un mercado que tiene un valor aproximado de 2.500 mln USD.
2-. Global Farma comercializa principalmente productos farmacéuticos de prescripción de marca propios, en las áreas cardiovascular, antiinfecciosa y digestiva/metabolismo.
3-. La operación se ha financiado con fondos propios de la entidad.
4-. Global Farma registró en 2020 unas ventas de 21 mln USD con un EBITDA de 5,6 mln USD, cercano al 5% del EBITDA de Faes Farma.
Valoración
1-. Valoramos positivamente esta adquisición que refuerza el posicionamiento de la compañía en un área geográfica donde viene invirtiendo en los últimos años y donde sus productos están experimentando un notable crecimiento.
2-. Además de la plataforma comercial en la región, la adquisición le aporta a la compañía una planta industrial de sólidos, líquidos e inyectables en la región.
3-. El coste de la adquisición 5,3x VE/EBITDA es atractivo.
4-. Consideramos la operación como un buen uso de la elevada posición de caja de la compañía.
Reiteramos nuestra recomendación de SOBREPONDERAR y P.O. 4,52 eur/acc.