Ence: adquiere su primera planta de biometano
Pablo Fernández de Mosteyrín de Renta 4 Banco
1-. Ence ha cerrado la adquisición de una planta de generación de biometano en el municipio de La Galera (Tarragona), con una capacidad para producir hasta un máximo de 50 GWh de biometano al año, con sus correspondientes certificados de sostenibilidad.
Asimismo, ha firmado un acuerdo a 15 años con una empresa comercializadora de gas para la venta del biometano producido por la planta.
2-. Como parte de su plan de negocio, Ence Biogás tiene previsto producir compost y fabricar un fertilizante orgánico de alta calidad, así como aumentar el ritmo de producción de biometano, desde los 30 GWh actuales hasta los 50 GWh previstos.
3-. No se ha publicado el precio de adquisición, pero teniendo en cuenta los objetivos de producción, el BPA a 15 años firmado y el capex esperado para los próximos dos años, se espera un ROCE superior al 12%, acorde con los objetivos de la Compañía.
Valoración:
1-. Noticia muy positiva a nivel cualitativo, que supone el primer paso de la Compañía en el negocio del biometano, donde prevé alcanzar una producción de 1.000 GWh en 2030, para lo que cuenta ya con una cartera de 28 proyectos, 14 de ellos en tramitación ambiental y otros 14 en desarrollo que ya cuentan con localización y estudio de viabilidad completado.
2-. Recordamos que la última actualización del Plan Nacional Integrado de Energía y Clima (PNIEC) prevé alcanzar una producción anual de biogás de 20.000 GWh en 2030, mientras, según un informe de la Asociación Europea de Biogás (EBA), se estima que la producción total de biometano en 2023 alcanzó los 252 GWh, muy lejos de los +3.392 GWh producidos en Italia o +2.164 GWh en Francia.
3-. Difícil hacer una valoración cuantitativa al no haberse publicado cifras ni de precio de adquisición ni sobre el acuerdo de venta de biometano, por lo que no esperamos impacto relevante en cotización.
Reiteramos recomendación de SOBREPONDERAR y P.O. 4,30 eur/acc.