CELLNEX: Conclusiones positivas del Capital Markets Day.

(i) Para 2024 prevé Ingresos de 3.850-3.950M€, EBITDA 3.150-3250M€ y Flujo de Caja 1.650-1750M€; (ii) Para 2025, Ingresos 4.100-4.200M€, EBITDA 3.400-3.500M€ y Flujo de Caja 2.000-2.050M€; y (iii) Para 2027, Ingresos 4.500-4.700M€, EBITDA 3.800-4.000M€ y Flujo de Caja 2.100-2.300M€.

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Por el lado de la financiación, la compañía insiste en el objetivo de reducir el apalancamiento hasta 5/6x DFN/EBITDA y prevé mantener el coste de financiación por debajo del 2,6% hasta al menos 2027. Para ello, sigue vendiendo activos no estratégicos. Anuncia la venta de su división en Irlanda por 971M€. Por último, la compañía prevé empezar a pagar dividendos en 2026 con un importe mínimo de 500M€ (>2% de rentabilidad) y creciendo +7,5% anual.

Opinión de Bankinter: Buenas noticias para Cellnex. Mantiene sus guías, a pesar de las desinversiones llevadas a cabo. Están en línea con nuestras estimaciones, tanto para 2024, como para 2025 y 2027.

Por otra parte, ofrece un mensaje tranquilizador por el lado de la financiación, que es la mayor preocupación del mercado en estos momentos. Prevé cubrir los vencimientos de deuda, al menos hasta 2027, con las desinversiones ya cerradas y la generación de caja. Esto le permitirá mantener costes de financiación bajos (<2,6%). La venta de su división irlandesa, le permitirá seguir reduciendo deuda y recuperar la calificación crediticia IG por S&P este mismo año. Mantenemos recomendación de Comprar y no prevemos cambios significativos en nuestro precio objetivo (44,1€/acción).