Bayer: Rebaja las perspectivas para 2021, recortamos nuestra recomendación a Neutral y el precio objetivo a 70€
Bankinter
La compañía confirma sus guías para 2020 pero rebaja las expectativas para 2021 por el impacto del COVID-19. La compañía anunció que mantiene su guidance de BPA ordinario en 2020 pero espera que en 2021 retroceda ligeramente. Espera ventas en 2021 similares a las de 2020 -peor de lo esperado anteriormente- y que el cash flow libre también sea inferior a los previsto.
Para compensar este efecto negativo, anuncia un programa de ahorros de costes adicionales de más de 1.500 M€ anuales a partir de 2024. El principal motivo del deterioro de expectativas es que la pandemia está impactando sobre el negocio de productos para la agricultura. Mantiene la política de dividendos (payout del 30-40%) pero apunta al extremo inferior del rango. Ayer cayó -13%.
Opinión de Bankinter
Noticia muy negativa, como lo refleja la caída de la cotización. Nosotros recortamos nuestras estimaciones de resultados (también de los dividendos) y como consecuencia, rebajamos nuestro precio objetivo a 70,00€ desde 78,50€. También cambiamos nuestra recomendación a Neutral desde Comprar. Aunque pueda parecer que hay valor dado el descuento sobre el precio objetivo, el flujo de noticias sobre los litigios por el glisfosato ha dejado de ser favorable y no vemos catalizadores que puedan ayudar a la acción a remontar...