ArcelorMittal: Aumento de producción de acero en China (valoración)
Aumento de producción de acero en China.- Las compañías mineras en general y Arcelor Mittal en particular registraron ayer notables caídas en bolsa (-6% Arcelor) a raíz de la corrección del precio del hierro. Dicha corrección estuvo motivada por el incremento de la producción de acero de +1,8% a/a en China durante el mes de marzo. En el 1T la producción aumentó +4,6% hasta 201,1MTm, incremento que contrasta con la supuesta intención del Gobierno chino de reducir capacidad para hacer al sector más eficiente y reducir la contaminación.
Opinión Bankinter: Tenemos el valor en nuestras Carteras Modelo de Acciones. En principio, las buenas perspectivas para Arcelor siguen vigentes gracias a la recuperación del ciclo global, a la menor competencia desde China y a los esfuerzos de saneamiento realizados el año pasado. En este sentido, la agencia Fitch mejoró la perspectiva de su rating desde negativa hasta estable el pasado 13 de abril (en BB+). Dicho esto, si la caída de los precios del hierro continúa (-33% desde los máximos de finales de febrero), terminará contagiándose al acero y además, los márgenes de Arcelor sufrirán (máxime teniendo en cuenta que el precio del carbón ha subido +6% en el mismo período de tiempo). Asimismo, el factor de una menor competencia desde China se apoyaba en el endurecimiento de las medidas antidumping en Europa y otros países así como en la progresiva reducción de capacidad en China, aspecto que parece no estar produciéndose. Por tanto, no descartamos tener que retirar el valor de las carteras en la próxima revisión de mayo si la corrección en el precio de las materias primas no se detiene.